Почему рынок ICO растет так быстро

РБКБизнес

Тема номера / Криптономика / Карта бизнеса

Цифровая лавина

Почему рынок ICO растет так быстро

Текст Валерий Игуменов, Полина Русяева

Рынок первичного размещения токенов (Initial Coin Offering, ICO) — новый и сравнительно небольшой. В 2016 году в мире было проведено ICO на сумму $103 млн, если не учитывать взломанное хакерами и отмененное ICO проекта The DAO. В том же году мировой рынок венчурных инвестиций составил $127 млрд. Между тем, по данным портала CoinDesk, за первое полугодие 2017 года в мире было проведено ICO на сумму $1,13 млрд, из них $797 млн — во втором квартале. Итоги второго полугодия обещают быть еще более впечатляющими.

Первое ICO состоялось чуть больше четырех лет назад. В январе 2012 года разработчик программного обеспечения из Сиэтла по имени Дж.Р. Уиллет опубликовал «белую книгу» (white paper) — документ, в котором предложил создать программируемый «денежный слой», надстройку поверх цепочки блоков биткоина. Предложенный им протокол Mastercoin должен был позволить любому создавать свою криптовалюту, используя биткоин как основу. Для финансирования разработки в июле 2013-го фонд Mastercoin провел ICO: желающие помочь проекту перечислили ему 5000 биткоинов на $500 тыс. по тогдашнему курсу, получив взамен цифровые токены UpToken. Идея была в том, что токены — не акции, а своего рода цифровые долговые расписки — будут дорожать по мере развития протокола.

В 2014 и 2015 годах количество ICO можно было посчитать на пальцах, но в августе 2014-го состоялось уже довольно крупное размещение: блокчейн Ethereum, творение канадца российского происхождения Виталика Бутерина, привлек 31 591 биткоин. По курсу на август 2014-го они стоили $18,4 млн, сейчас тот же объем стоил бы $140 млн. Сегодня подавляющее большинство ICO проводится на базе Ethereum — относительная простота написания смарт-контрактов (протокол, который на основе математических алгоритмов самостоятельно проводит сделки и контролирует их выполнение) способствовала популярности платформы и облегчила привлечение финансирования.

В 2016 году количество ICO измерялось десятками, а прорыв случился весной 2017-го, вслед за резким ростом курсов основных криптовалют. Журнал РБК проанализировал 100 крупнейших по объему привлеченного финансирования ICO: картина получилась странная, но интересная.

100 крупнейших ICO собрали $2,7 млрд

Распределение по секторам, $ млн

★ — количество компаний сектора в топ-100

* Пересчет криптовалют на доллары США сделан порталом Token Data

Источник: Token Data, Smith + Crown

In Blockchain We Trust

Главный вывод — судя по цифрам, самым привлекательным фактором для инвесторов является блокчейн как таковой. Два крупнейших ICO — это проекты новых блокчейнов: Tezos и EOS — краудсейл последнего уже собрал $200 млн и наверняка станет крупнейшим в истории, так как будет продолжаться до июня 2018 года. А проект Aeternity провел два раунда ICO на общую сумму в $31 млн, оба попали в список 100 крупнейших. Все эти блокчейны претендуют на звание «убийцы Ethereum» и хотят бросить вызов гегемонии платформы Виталика Бутерина. Вообще на инфраструктурные проекты — новые блокчейны, создание и преобразование токенов, взаимодействие между различными блокчейнами, блокчейнами и внешним миром (оракулы) и т.д. — пришлась почти треть всех средств, привлеченных 100 крупнейшими ICO. На втором месте по объему привлеченных средств и на первом по количеству проектов — финансы: криптовалютные карты, кошельки, биржи, платежные системы и т. п.

При этом работающего продукта или сервиса нет у большинства проектов — по нашим подсчетам, у 84 из 100. Очевидно, для инвесторов это не является негативным фактором в отличие от наличия блокчейна в проекте (если бизнес-модель не связана с блокчейном, рассчитывать на крупное ICO не стоит — с огромной долей вероятности, оно не вызовет большого интереса у криптоинвесторов). Ряд проектов уже просрочил или перенес на более поздний срок обозначенную в «белых книгах» дату релиза продукта или сервиса. Эта дата часто указана расплывчато либо вообще отсутствует.

Неопределенности способствует сам статус «белой книги» в отличие от проспекта эмиссии, который выпускается перед IPO (Initial Public Offering, первичное размещение акций), white paper не является юридически обязывающим документом: это изложенная вольным стилем декларация о намерениях или презентация. Выходящие на ICO компании при этом пытаются заранее отказаться от любой ответственности, связанной с проведением краудсейла. Вот, например, выдержка из «белой книги» проекта EOS, который трудно заподозрить в злонамеренном мошенничестве (по крайней мере на общем фоне): «Токены EOS не имеют никаких прав, целей, функциональных возможностей или функций, явных или подразумеваемых, включая без ограничений любые применения, цели, атрибуты, функциональные возможности или функции на платформе EOS. Компания не гарантирует и никоим образом не обещает покупателю, что токены EOS имеют какие-либо права, цели, назначение, атрибуты, функциональные возможности или функции» (перевод с английского. — РБК).

Как съязвил колумнист The New York Times Кевин Руз, продажа токенов на ICO напоминает ситуацию, в которой ваш друг решил построить казино и в обмен на инвестиции выдал вам фишки заведения, которое еще не построено, не имеет лицензии и т.д. А сами фишки вам продал в интернете незнакомец с фейковым именем, который даже не умеет строить казино и которого вы не сможете засудить, если он украдет ваши деньги и купит на них Porsche.

Работающие продукты и сервисы в топ-100

Источник: white papers, дорожные карты и сообщения компаний.

  • 49% всех денег, привлеченных топ-100 крупнейших ICO, собрала первая десятка проектов
  • 19 проектов из 100 основаны русскоязычными людьми (включая проекты из США, Канады и Австралии)
  • $53 млн собрала компания MobileGo, крупнейший проект с русскоязычными основателями
  • $103 млн составил объем мирового рынка ICO в 2016 году (другая оценка — $150 млн)

Источник: white papers проектов, Token Data.

Бизнес на доверии

С точки зрения действующих законов все ICO сейчас находятся в серой зоне, а сама криптовалюта не имеет юридического статуса. Некоторые страны вроде Китая и Южной Кореи уже запретили проведение ICO в рамках своих юрисдикций — как надеется рынок, до выработки законов и правил. Как эта новая индустрия, масштаб которой уже измеряется в миллиардах долларов, умудряется расти в условиях беззакония и тотальной подозрительности?

Главный и зачастую пока единственный капитал блокчейн-проектов — доверие. Крупнейшие ICO, объем которых измеряется в сотнях миллионов долларов, проводились известными и авторитетными в этой среде людьми: инвесторы уверены, что для этих людей развитие экосистемы стоит несоизмеримо выше, чем возможность совершить мошенничество. Уровень доверия к блокчейн-энтузиастам вроде Виталика Бутерина, Бернара Лиетара (Bancor) или Янислава Малахова (Aeternity) очень высок — зачастую даже их одобрительное слово резко повышает шансы нового проекта на успешное ICO. Повышает доверие к проекту и наличие в списке его инвесторов уважаемых венчурных фондов вроде Sequoia Capital и Andreessen Horowitz или таких новых криптофондов, как Polychain Capital, Blockchain Capital или Crypto Fund AG.

Если у проекта нет сильной идеи, авторитетных в блокчейн-среде основателей и крупных инвесторов, успех его ICO, возможно, объясняется хайпом, который начался весной этого года и может так же быстро сойти на нет. Кроме того, 2018 год обещает стать настоящим испытанием для огромного количества проектов, проведших ICO, — в этом году они обещали предъявить готовые блокчейн-продукты и сервисы. Если этого не случится (а шансы на массовый срыв сроков достаточно велики), юная индустрия ICO может резко схлопнуться. Лучшие проекты, скорее всего, выживут, но судьба вторичного рынка токенов тысяч других проектов будет незавидной. На начало октября на специализированных биржах торговалось более 1100 различных криптовалют (включая токены), а общая капитализация этого рынка составляла $150,2 млрд.

Десятка крупнейших ICO

** После ICO The DAO было взломано, хакеры украли эфиры на сумму около $60 млн. В результате был проведен «хардфорк» блокчейна Ethereum, токены возвращены владельцам, а недовольные отделились в новый блокчейн — Ethereum Classic.

Источник: Token Data, на 30.09.2017 г.

При подготовке статьи использовались материалы CoinDesk, KPMG, Token Data, Smith+Crown, Coinmarket.

Хочешь стать одним из более 100 000 пользователей, кто регулярно использует kiozk для получения новых знаний?
Не упусти главного с нашим telegram-каналом: https://kiozk.ru/s/voyrl

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

8000 лет назад… 8000 лет назад…

Когда в Америке начали выращивать табак, а в Европе — производить сыр

Вокруг света
От вил до мема От вил до мема

Краткая история «Американской готики» Гранта Вуда

Weekend
Почтальоны c крыльями, копытами и лапами Почтальоны c крыльями, копытами и лапами

Для передачи сообщений и грузов люди с древнейших времен использовали животных

Дилетант
Тропические болота нивелировали успехи арктических в поглощении углерода Тропические болота нивелировали успехи арктических в поглощении углерода

Почему снижается продуктивность болот, поглощающих углерод

N+1
Серебро заблестело на солнце Серебро заблестело на солнце

Рост спроса в зеленой энергетике увеличит дефицит металла на мировом рынке

Ведомости
Непотопляемый Непотопляемый

Амфибии Amphicar, выпущенные более 60 лет назад, до сих пор в строю

ТехИнсайдер
В именьи близ столицы В именьи близ столицы

Почему крестьяне из Мурина получили свободу раньше?

Санкт-Петербургский университет
VOX VOX

VOX — культовое место тихой роскоши, где встречаются знаменитости

Собака.ru
Параллельщики. Carwin — о главных ошибках при поиске машины за рубежом Параллельщики. Carwin — о главных ошибках при поиске машины за рубежом

Как отличить реального поставщика от хорошо замаскированного обманщика

РБК
Для чего нужен магниевый анод в бойлерах накопительного типа? Для чего нужен магниевый анод в бойлерах накопительного типа?

От чего и как именно защищает магниевый анод в бойлере косвенного нагрева?

CHIP
Лайфхак, как быстро вернуть вещь, которую вы потеряли Лайфхак, как быстро вернуть вещь, которую вы потеряли

Чек-лист для быстрых и успешных поисков потерянной вещи

Maxim
Никаких шлепок и свадебных платьев: какой дресс-код советуют соблюдать музеи и театры Никаких шлепок и свадебных платьев: какой дресс-код советуют соблюдать музеи и театры

Какие рекомендации по выбору одежды мировые театры и музеи дают посетителям

Forbes
«Важно запасть в душу потребителю» «Важно запасть в душу потребителю»

Как государство поддерживает экспортеров

Эксперт
Переходи на зеленый Переходи на зеленый

Мода на экосексуальность и привычки, полезные для тебя и для природы

Лиза
«Немцы после войны: Как Западной Германии удалось преодолеть нацизм» «Немцы после войны: Как Западной Германии удалось преодолеть нацизм»

Как тяготы послевоенного периода заставили немцев чувствовать себя жертвами

N+1
Свой парень: Харрисон Форд, единый во многих лицах Свой парень: Харрисон Форд, единый во многих лицах

Герои, на которых хочется быть похожим: вспоминаем главные роли Харрисона Форда

Правила жизни
Почему ЕС не растет Почему ЕС не растет

Что провоцирует системный кризис развития Евросоюза

Эксперт
Реки крови и гречишный шоколад: как выигрывать конкурентную борьбу на «алых» рынках Реки крови и гречишный шоколад: как выигрывать конкурентную борьбу на «алых» рынках

Как российская компания может добавить значимых отличий своему ассортименту

Forbes
Палеобиологи прочитали протеом жившего больше 20 миллионов лет назад носорога Палеобиологи прочитали протеом жившего больше 20 миллионов лет назад носорога

Ученые выделили фрагменты древних белков из зубной эмали миоценового носорога

N+1
Одиссея мировой экономики Одиссея мировой экономики

Почему «зеленая» иллюзия может обернуться глобальным кризисом

Эксперт
Сеньоры на потоке Сеньоры на потоке

Зачем Минцифры запускает новые программы подготовки IT-кадров

Ведомости
Олег Фомин: «Абдулов говорил коллегам: «Да ладно, расслабьтесь, Фома все придумает» Олег Фомин: «Абдулов говорил коллегам: «Да ладно, расслабьтесь, Фома все придумает»

Я понимал, что надо рыть носом землю, пока есть силы и здоровье

Коллекция. Караван историй
Самый научный и логичный в мире: 10 фактов о корейском алфавите Самый научный и логичный в мире: 10 фактов о корейском алфавите

Хангыль: самый простой, логичный и необычный алфавит мира

ТехИнсайдер
Музей как увлечение Музей как увлечение

Единственный в своем роде: музей при Институте космических исследований РАН

Знание – сила
Портальная пушка и AWP: самое легендарное оружие из игр Портальная пушка и AWP: самое легендарное оружие из игр

Оружие в видеоиграх сегодня уже не просто набор пикселей, а сокровище

Maxim
Илья Перфильев: «Фокус на персонал – основа новой философии компании» Илья Перфильев: «Фокус на персонал – основа новой философии компании»

Об актуальных профессиях и работе с молодыми специалистами

Ведомости
«Нужно быть готовым к войнам и землетрясениям». Советы туроператора с 35-летним стажем «Нужно быть готовым к войнам и землетрясениям». Советы туроператора с 35-летним стажем

Как оставаться на плаву и быть успешным в туризме?

Inc.
Мамин голос Мамин голос

Каким мамин голос может остаться в памяти детей

Новый очаг
Инфляция в белых халатах Инфляция в белых халатах

Медицинская инфляция может ускориться до 14% к концу года

Ведомости
Катапульта, побег в СССР и месть юнги: великая и странная история парохода Bremen Катапульта, побег в СССР и месть юнги: великая и странная история парохода Bremen

От металлургии до гидродинамики: история парохода Bremen

ТехИнсайдер
Открыть в приложении