Небольшие компании воспользовались шансом занять у частников

ДеньгиБизнес

Высокодоходный максимум

Небольшие компании воспользовались шансом занять у частников

Текст: Иван Евишкин

Константин Кокошкин

В 2023 году суммарный объем размещений высокодоходных облигаций (ВДО) вырос более чем вдвое, до 106 млрд руб. С начала года эмитенты данного сектора заняли еще более 10 млрд руб. Основными их покупателями выступают частные инвесторы, которых привлекает доходность таких бумаг, значительно превышающая доходность банковских депозитов и облигаций качественных эмитентов. В ближайшие годы рынок ВДО будет прирастать на 15–25% в год, считают участники рынка.

Для внутреннего долгового рынка России 2023 год стал самым успешным за всю его историю. По данным Cbonds, компании и банки провели более 1,2 тыс. рыночных размещений более чем на 5 трлн руб. Оживление наблюдалось не только в сегменте эмитентов первого и второго эшелона, но и в части высокодоходных облигаций (с кредитным рейтингом от BBB и ниже или без рейтинга). По оценкам главного аналитика долговых рынков БК «Регион» Александра Ермака, в 2023 году было размещено 149 выпусков ВДО 93 эмитентов на общую сумму около 105,7 млрд руб. Это в 2,9 и 2,3 раза больше по количеству выпусков и эмитентов соответственно и в 9,5 раза выше по объему размещенных облигаций, чем в 2022 году.

Среди эмитентов ВДО преобладают строительные и микрофинансовые компании, предприятия сектора торговли и лизинговые компании, отмечает Банк России в «Обзоре финансовых инструментов» за 2023 год. На данные сектора, по оценкам регулятора, приходится 73% от стоимости всех выпусков высокодоходных облигаций.

Высокая активность эмитентов ВДО сохранилась и в 2024 году. По данным Александра Ермака, за 2,5 месяца состоялось размещение 33 выпусков ВДО 30 эмитентов на общую сумму более 10 млрд руб. Это в 2,54 и 2,5 раза больше по количеству выпусков и числа эмитентов соответственно, но на 3,3% ниже по объему размещенных облигаций за аналогичный период 2023 года.

Активность эмитентов сохраняется, несмотря на высокую ключевую ставку Банка России. В декабре ЦБ довел ее до 16% — максимума с марта 2022 года. За год она выросла более чем вдвое, что сказалось на стоимости заимствований для эмитентов, включая размещающих ВДО. Рост по таким бумагам был менее значительным. По оценке господина Ермака, в 2024 году ВДО размещались со средним купоном 19,33% годовых и со средней доходностью 19,01%, что на 334 и 185 базисных пунктов (б. п.) выше значений аналогичного периода 2023 года. В результате менее значительного подъема ставок, чем ключевая, спред таких бумаг к G-кривой ОФЗ снизился на 194 б. п., до 708 б. п.

Такая аномалия связана с высокой популярностью таких бумаг у частных квалифицированных инвесторов, которые выступают основными их покупателями. По данным руководителя IR-проектов департамента корпоративных финансов «Цифра брокер» Анастасии Пузановой, в среднем по рынку доля участия таких инвесторов в выпусках ВДО составляет 80–100% от объема размещения.

Частных инвесторов привлекает высокая доходность таких бумаг в сравнении с такими инструментами, как облигации более надежных эмитентов и банковские депозиты. «Медиана доходности рынка ВДО сейчас составляет 18,2%, а средневзвешенные ставки по депозитам в январе 2024 года, по данным Банка России, составили 14,3%»,— отмечает управляющий директор департамента рынков капитала Совкомбанка Денис Козлов. Эмитенты ВДО имеют меньшие санкционные риски в сравнении с крупными заемщиками, что, как считают в Банке России, является одной из причин их популярности.

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

еуые

Рекомендуемые статьи

Используй ложку и телефон: 20 способов доставить себе удовольствие Используй ложку и телефон: 20 способов доставить себе удовольствие

Двадцать разных способов мастурбации на любой вкус и цвет

Cosmopolitan
Эрос, что тебе снится? Эрос, что тебе снится?

Почему в сексе нам часто не хватает реальности и мы пускаемся в фантазирование?

Psychologies
Анна Седокова Анна Седокова

Наверное, она уже привыкла к эпитетам «горячая», «аппетитная», «сочная»

Playboy
6 видов лжи и их последствия для нашей психики 6 видов лжи и их последствия для нашей психики

Даже если обман остается нераскрытым, зачастую он не проходит бесследно

Psychologies
7 советов, которые помогут избавиться от лишнего веса после 40 лет 7 советов, которые помогут избавиться от лишнего веса после 40 лет

Кто сказал, что красивая фигура после 40 лет – сложно?

Популярная механика
Игровые автоматы Игровые автоматы

«Морской бой» – это не только артефакт, но и портал в детство

Правила жизни
Раздельный, совместный, смешанный Раздельный, совместный, смешанный

Плюсы и минусы трех типов семейного бюджета

Лиза
Кинохроника идей: 10 документальных фильмов про бизнес и экономику Кинохроника идей: 10 документальных фильмов про бизнес и экономику

Подборка полезных документальных фильмов о финансах, политике и бизнесе

Inc.
Усилие к жизни Усилие к жизни

Что происходит с нашим мышлением и чувствами в условиях цифровой реальности?

Psychologies
Материальная культура Материальная культура

Этот лофт сочетает в себе исторические стены и современный крафтовый дизайн

SALON-Interior
«Взглянуть страху в глаза»: как работает экспозиционная терапия «Взглянуть страху в глаза»: как работает экспозиционная терапия

Как работает экспозиционная терапия и на каких принципах она основана

Psychologies
«Джеймс Уэбб» отыскал самую древнюю спокойную галактику «Джеймс Уэбб» отыскал самую древнюю спокойную галактику

Эта спокойная галактика существовала спустя 700 млн лет после Большого Взрыва

N+1
Петербург будущего Петербург будущего

Как применить ИИ во славу Петербурга будущего?

Собака.ru
Новозеландец под присмотром антропологов набил себе татуировки Этци Новозеландец под присмотром антропологов набил себе татуировки Этци

Татуировщик сделал себе татуировки с помощью инструментов и техник древних людей

N+1
Рыцари супа Рыцари супа

Рыцари павийского супа придумали, как разогреть патриотизм историческим рецептом

Вокруг света
Мирослава Карпович: «Жить в мире с собой и своей совестью – огромное счастье!» Мирослава Карпович: «Жить в мире с собой и своей совестью – огромное счастье!»

Мирослава Карпович про «артистическое» питание, об отношении к хейту и здоровью

Здоровье
Исследование: что о человеке говорят его предпочтения в кино Исследование: что о человеке говорят его предпочтения в кино

Любимые фильмы могут сказать о человеке большее, чем о его предпочтениях в кино

ТехИнсайдер
Демоны, ставшие ангелами. Как люди искусства боролись с депрессией Демоны, ставшие ангелами. Как люди искусства боролись с депрессией

О том, как творческие люди давали отпор депрессии благодаря своему творчеству

СНОБ
Энергия воды: набирают силу малые станции Энергия воды: набирают силу малые станции

Как в действительности развивалась гидроэнергетика последние десять лет?

Наука и жизнь
Лайфхаки весны Лайфхаки весны

Однообразие жизни кого угодно доведёт до ручки. С рутиной можно и нужно бороться

Здоровье
Как искусственный интеллект обретает лицо и теряет свободу: тренды развития ИИ в России Как искусственный интеллект обретает лицо и теряет свободу: тренды развития ИИ в России

Обоснован ли ажиотаж вокруг ИИ и какие тенденции определят его развитие

Наука
Назальный спрей с блокатором калиевого канала облегчил ночное апноэ Назальный спрей с блокатором калиевого канала облегчил ночное апноэ

Селективный блокатор калиевого канала TASK 1/3 снижает тяжесть ночного апноэ

N+1
Нет любви Нет любви

Наверное, каждая мечтает о настоящих чувствах. В чем проблема, если их нет?

Добрые советы
Академик Валерий Пузырев: именно генетика и сделала медицину наукой Академик Валерий Пузырев: именно генетика и сделала медицину наукой

Что удалось понять и достичь в генетике, а что остается тайной за семью печатями

Наука
Больше энергии Больше энергии

14 советов, как разбудить организм, если все время хочется спать

Лиза
В поясе богатых черноземов В поясе богатых черноземов

Обзор АПК Тамбовской области

Агроинвестор
Десять самых странных коробок передач в истории транспорта Десять самых странных коробок передач в истории транспорта

Причудливые и даже слегка безумные коробки передач

Maxim
Арт-крайм Арт-крайм

О тема искусства как объекта преступного посягательства! Она бесконечна

Правила жизни
Театральный роман эпохи умолчаний Театральный роман эпохи умолчаний

Частные переписки в альманахе «Мнемозина»

Weekend
Золото уходит к центробанкам и частникам Золото уходит к центробанкам и частникам

По итогам года производство золота выросло на 3% до исторического максимума

Деньги
Открыть в приложении