Щедрость не порок
Растет число компаний, возобновляющих практику дивидендных выплат
2024 год может стать рекордным для российского рынка с точки зрения дивидендных выплат. По данным опроса «Денег», суммарный объем таких выплат может превысить 5 трлн руб., что предполагает дивидендную доходность по индексу Мосбиржи выше 10%. Основные выплаты ожидаются от нефтяников и банков во главе с ЛУКОЙЛом и Сбербанком. Возвращения к практике выплат на рынке ждут со стороны компаний металлургической отрасли, ритейла и других секторов на фоне их редомициляции.
В марте индекс Московской биржи после двухлетнего перерыва поднялся выше 3300 пунктов. 13 марта индекс достигал 3343,56 пункта, максимума с 21 февраля 2022 года. Даже с учетом последовавшей коррекции и возвращения индекса к 3300 пунктам с начала года он вырос на 6,5%. Участники рынка ожидают дальнейшего его роста к уровню 4000 пунктов.
Одним из основных внутренних драйверов роста будут дивиденды, которые, по мнению аналитиков, в этом году могут оказаться рекордными за всю историю рынка. По данным опроса аналитиков и управляющих, проведенного в начале марта «Деньгами», по итогам года объем дивидендных выплат российских компаний может составить 4,8–5 трлн руб. Это в полтора раза выше результата 2023 года. Дивидендная доходность индекса Мосбиржи аналитиками «БКС Мир инвестиций» оценивается в 10,6% против 7% в 2023 году. «По показателю средней дивидендной доходности российский рынок предлагает на данный момент одну из лучших, если не лучшую доходность среди всех развивающихся рынков»,— отмечает управляющий директор по инвестициям «ТКБ Инвестмент Партнерс» Игорь Козак.
Выплаты дивидендов имеют ярко выраженную сезонность. По данным «БКС Мир инвестиций», 55% выплат компаний РФ проходит в мае—июле, при этом 33% — в одном только июле. «Компании вне зависимости от частоты выплат (каждый квартал, полгода или ежегодно) стараются предоставить дивиденды по результатам предыдущего года»,— поясняют аналитики.
Значительный объем дивидендов по традиции уйдет основным акционерам, но и рыночным игрокам достанется. По оценке старшего стратега SberCIB Investment Research Андрея Крылова, из 4,9 трлн руб. дивидендов 678 млрд руб. придется на доступный free float, 990 млрд руб.— на заблокированный free float (принадлежащий иностранным инвесторам), остальные 3,2 трлн руб. достанутся ключевым акционерам. «Выплаты, приходящиеся на розничных инвесторов, составят 363 млрд руб., из которых около 218 млрд руб. могут быть реинвестированы обратно в рынок акций»,— полагает господин Крылов.
Локомотив рынка
Очередной год в числе лидеров по размеру дивидендной доходности и безоговорочным лидером по объему выплат остается нефтегазовая отрасль. Причин для этого, как считает главный аналитик УК «Тринфико» Максим Васильев, несколько: сохранение высоких цен на нефть, сокращение дисконта к бенчмарку Brent, увеличение маржинальности за счет девальвации рубля. По оценке «Денег», средняя цена российской нефти Urals по итогам 2023 года составила $63 за баррель, что выше уровня ценового эмбарго, введенного в Европе и США. При этом спред к Brent сузился с $20–30 в первом полугодии до $12 в декабре. По оценке эксперта по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрия Пучкарева, в общей сумме сектор может направить на дивиденды около 2,8 трлн руб.