Сильный рубль замедляет инфляцию и может ускорить снижение ставки

ВедомостиБизнес

Крепче инфляции

Весеннее укрепление рубля начало проявляться в замедлении инфляции. Сильный рубль – еще один фактор в пользу снижения ставки летом, полагают экономисты

Ксения Котченко
Понедельник, 26 мая 2025

Происходящее с курсом валют отразилось и на инфляции / Алексей Майшев / РИА Новости

Официальный курс доллара ЦБ ослаб почти на 22% с начала года, со 101,68 до 79,71 руб./$. Сейчас доллар стоит менее 80 руб. впервые за два года. Укрепление курса российской валюты уже приводит к замедлению инфляции, заявляют опрошенные «Ведомостями» экономисты.

С начала года вклад в снижение темпов роста цен мог составить около 1,1 процентного пункта (п. п.), оценила руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая. Рубль оказывает влияние на инфляцию с временным лагом в 2–3 месяца, укрепление с марта этого года мы уже видим в замедлении инфляции, считает ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова. Рекордное укрепление нацвалюты и замедление потребительского спроса – два ключевых фактора, которые повлияли на резкое замедление темпов инфляции, говорит экономист, автор Telegram-канала Spydell_finance Павел Рябов. По его оценке, курс оказал дезинфляционное влияние на 0,3–0,4 п. п. месячного роста цен в марте – мае.

Укрепление курса рубля пока не в полной мере проявилось в динамике цен, еще несколько месяцев этот эффект будет действовать, говорил директор департамента исследований и прогнозирования Банка России Александр Морозов на «Альфа-саммите». По оценкам ЦБ, укрепление рубля вызывает эффект переноса, когда на 10% укрепления рубля в корзине иностранных валют происходит замедление инфляции примерно на 0,5 п. п.

Крепкий рубль способствует снижению инфляции за счет удешевления импорта, к которому относится значительная часть непродовольственных товаров, считают опрошенные «Ведомостями» эксперты. По оценке ЦБ, сезонно скорректированная инфляция по непродовольственным товарам за последние три месяца (февраль – апрель) в среднем составила 1,5% против целевого уровня в 4%. По данным Росстата, годовая инфляция с 6 по 12 мая 2025 г. замедлилась до 10,09%. В апреле показатель составлял 0,4% месяц к месяцу, с исключением сезонности – 0,5%, что является минимумом с 2023 г., оценил ЦБ.

Крепкий рубль наряду с высокой ключевой ставкой и охлаждением кредитования являются основными факторами текущего замедления инфляции, подтверждает аналитик фондового рынка УК «Альфа-капитал» Алина Попцова. Она полагает, что годовая инфляция прошла свой пик в апреле на уровне 10,2% и теперь будет снижаться до 5,6% к концу года.

Морозов высказал мнение, что эффект укрепления рубля уже отразился в ценах, но еще не полностью и будет проявляться в мае – июне. Сезонно скорректированная инфляция, по оценке ЦБ, в апреле замедлилась до 6,2% после 7,0% в марте и 7,4% в феврале.

Даже столь ощутимое укрепление рубля, которое произошло с начала года, не способно заметно и устойчиво замедлять инфляцию, возражает эксперт по фондовому рынку «БКС мир инвестиций» Дмитрий Бабин. Он указывает на то, что с начала 2022 г. большой вклад в инфляцию вносят издержки, связанные с обходом санкций и прочих геополитических препятствий для импорта. К тому же многие импортеры не уверены в том, что низкий курс иностранных валют останется надолго, поэтому не спешат снижать цены, несмотря на уменьшение себестоимости закупок, добавляет Бабин.

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

«Фишер. Затмение»: южнорусская готика «Фишер. Затмение»: южнорусская готика

Стартовало продолжение триллера о поисках серийного убийцы «Фишер. Затмение»

Ведомости
В России художник — пророк В России художник — пророк

Что и как видит художник и зачем вообще нужны искусствоведы

Монокль
Москва на экране Москва на экране

Почему регионы готовы доплачивать за съемки фильмов на своей территории

Эксперт
От Шекспира до бандита: лучшие роли Константина Райкина От Шекспира до бандита: лучшие роли Константина Райкина

Вспоминаем главные роли Константина Райкина

Правила жизни
О «LA’Театре» О «LA’Театре»

О театральной повестке в «LA’Театре»

Дилетант
Опять и опять «Назад в будущее» Опять и опять «Назад в будущее»

Краткая история ленты «Назад в будущее», вырастившей последнее поколение XX века

Weekend
В такси на Дубровку В такси на Дубровку

Ищешь живописное место для фотосессии? Советские фильмы знают ответ!

Лиза
Глаз-синхротрон Глаз-синхротрон

О том, как научить искусственный интеллект понимать, а не угадывать химию

Наука и жизнь
Астероидные кольца, сила гравитации и сжатие звездного облака: откуда взялась Луна Астероидные кольца, сила гравитации и сжатие звездного облака: откуда взялась Луна

Почему ни одна из гипотез не может объяснить, как на самом деле «родилась» Луна

Maxim
Через санкции к росту Через санкции к росту

Как российская экономика ищет способы сотрудничества с глобальными игроками

Эксперт
Художник Татьяна Андреева: «Меня интересует волновая природа всего» Художник Татьяна Андреева: «Меня интересует волновая природа всего»

Татьяна Андреева о том, как поймать неуловимое и о новом большом проекте

РБК
Читалка для компьютера: выбираем лучшую из бесплатных Читалка для компьютера: выбираем лучшую из бесплатных

Лучшие читалки для компьютера из бесплатных программ

CHIP
CAR-T-клетки получили прямо в организме четырех пациентов CAR-T-клетки получили прямо в организме четырех пациентов

Результаты испытаний технологии для получения противоопухолевых Т-лимфоцитов

N+1
IFA против ЗИЛ: в чем сила грузовиков-конкурентов из СССР и ГДР IFA против ЗИЛ: в чем сила грузовиков-конкурентов из СССР и ГДР

Какой грузовой автомобиль был главным в советские годы: ЗИЛ-130 или IFA W 50?

ТехИнсайдер
Как избежать ошибок на переговорах Как избежать ошибок на переговорах

Распространенные просчеты в оффлайн- и онлайн-переговорах и как их избежать

Inc.
Американские горки Американские горки

Группа БКС возобновила торги американскими бумагами через свой инвестбанк

Ведомости
Эра литий-ионных аккумуляторов Эра литий-ионных аккумуляторов

Почему ученые трудятся над тем, чтобы повысить безопасность батареек

Наука и техника
Маленькие шаги к переменам Маленькие шаги к переменам

Интервью с создателем инклюзивных раскрасок и игрушек Натальей Пониной

Лиза
Строительство на Марсе: как грибы и цианобактерии помогут развитию колоний Строительство на Марсе: как грибы и цианобактерии помогут развитию колоний

Для строительства на Марсе не понадобятся ракеты с рабочими материалами

ТехИнсайдер
Между фугой и фуззом Между фугой и фуззом

Современные композиторы, ломающие жанровые барьеры

Weekend
Алексей Сазанов: Ожидания от налоговых новаций в целом оправдались Алексей Сазанов: Ожидания от налоговых новаций в целом оправдались

Замминистра финансов Алексей Сазанов — о налоговых реформах и их результатах

Ведомости
Пророческий мультсериал: 7 сбывшихся предсказаний из «Симпсонов» Пророческий мультсериал: 7 сбывшихся предсказаний из «Симпсонов»

Про 7 самых интересных предсказаний «Симпсонов», которые сбылись

ТехИнсайдер
Тюрьма народов Тюрьма народов

Как побег из Алькатраса лишь укрепил имидж легендарной тюрьмы

Дилетант
Японский десант на Великих озерах Японский десант на Великих озерах

Большое поглощение в мировой металлургии все-таки состоится

Монокль
Долгая совместная жизнь: сколько в России платят за преданность супругам Долгая совместная жизнь: сколько в России платят за преданность супругам

Платят за брак: как регионы поощряют семейные пары

Ведомости
Россия на Ближнем Востоке играет в Realpolitik Россия на Ближнем Востоке играет в Realpolitik

Есть ли у России своя стратегия на Ближнем Востоке?

Монокль
Из портов на биржу Из портов на биржу

Угольщики стремятся расширить сбыт на внутреннем рынке на фоне падения экспорта

Ведомости
Стимулы вместо принуждения Стимулы вместо принуждения

Чем биржевая торговля сельхозпродукцией может быть интересна бизнесу

Агроинвестор
Почему важно вовремя менять модель управления Почему важно вовремя менять модель управления

Как уметь в нужный момент менять управленческую модель

Forbes
Культура всегда со страной Культура всегда со страной

Разговор с директором Эрмитажа о роли, которую играют сейчас музеи

Знание – сила
Открыть в приложении