Инвесторов поманило долгами
Облигации привлекают высоким уровнем ставок
В 2024 году глобальные фонды облигаций привлекли более $242 млрд — это лучший результат для начала года. Фонды денежного рынка собрали $235 млрд, фонды акций — $178 млрд. Инвесторы надеются, что мировые центробанки до конца года приступят к понижению ставок, что позитивно скажется на цене облигаций и акций. В таких условиях и российские инвесторы стали охотнее скупать паи фондов акций и облигаций, но самыми популярными остаются фонды денежного рынка.
Международные инвесторы рекордными темпами наращивают вложения в фонды облигаций, свидетельствуют данные Emerging Portfolio Fund Research (EPFR). По оценке «Денег», основанной на отчетах Bank of America (BofA), учитывающих данные EPFR, по итогам весенних месяцев суммарный объем средств, поступивший в этот тип фондов, составил почти $130 млрд. С начала года глобальные инвесторы вложили в них почти $242 млрд. Это почти на $100 млрд выше результата за аналогичный период 2023 года и лучший показатель для этого периода за более чем семь лет (с начала 2017 года) наблюдений «Денег» за международными потоками.
Облигации стали самым популярным классом активов, потеснив фонды денежного рынка, которые были самыми востребованными в минувшем году. В 2023 году на фоне неопределенности перспективы мировой экономики и жесткой денежно-кредитной политики мировых центробанков во главе с ФРС США и ЕЦБ международные инвесторы вложили в такие фонды более $1,3 трлн. Это в полтора раза выше рекорда, установленного в 2020 году. В начале этого года интерес к фондам денежного рынка оставался на высоком уровне, и к концу февраля чистые вложение составили $265 млрд. Однако в весенние месяцы преобладали продажи, и за три месяца фонды потеряли более $30 млрд, а чистые привлечения с начала года составили $235 млрд.
За ставками не занимать
Смена инвестиционных приоритетов произошла, несмотря на ужесточение риторики ФРС США. С начала года финансовый регулятор неоднократно заявлял о нецелесообразности понижения ключевой ставки до тех пор, пока не будет большей уверенности в том, что инфляция устойчиво приближается к целевому уровню. По итогам майского заседания ФРС в шестой раз подряд сохранила ставку на уровне 5,25–5,5% — максимуме за 23 года.
ФРС потребуется больше времени, чтобы удостовериться в снижении инфляции в США до целевого уровня 2%, сокрушался в середине мая председатель регулятора Джером Пауэлл. Данные по инфляции, выходящие в последние месяцы, не добавляли оптимизма ни регулятору, ни участникам рынка. Потребительские цены в США выросли в апреле на 3,4% в годовом исчислении. Это несколько ниже показателя марта (3,5%), но все еще значительно выше уровня начала года (3,1% в январе).
Рынок по-прежнему живет ожиданиями перехода к более мягкой ДКП ФРС. По данным майского опроса портфельных менеджеров от BofA, 43% респондентов считают, что первое снижение ставки произойдет уже в третьем квартале, 39% ждут этого шага в четвертом квартале. «Ожидания по срокам понижения ставки ФРС существенно снизились с начала года, но инвесторы по-прежнему уверены, что это лишь вопрос времени и темпов»,— поясняет директор по инвестициям Astero Falcon Олег Новиков.