Как Роман Горюнов построил и продал две российские биржи?

ForbesБизнес

Как Роман Горюнов привел в Россию Apple и Tesla и вывел «СПБ Биржу» на IPO

Специалисту по фьючерсам и опционам Роману Горюнову и его команде удалось построить, а затем продать две российские биржи с разницей в 10 лет. Как они это сделали?

Дмитрий Яковенко

Башню «Меркурий» в Москва-Сити украшает бегущая строка с логотипом «СПБ Биржи» (Фото spbexchange / Instagram (соцсеть признана в РФ экстремистской и запрещена))

Субботним днем 11 декабря 2010 года сотрудники биржи РТС на Воздвиженке, с чьих балконов открывался вид на стены Кремля, наблюдали, как ОМОН пытается оттеснить тысячи молодых людей, заполнивших Манежную площадь и скандирующих националистические лозунги. Митинг, посвященный памяти убитого накануне фаната «Спартака» Егора Свиридова, мог на время отвлечь биржевых работников от собственных невеселых мыслей. Мечтая сделать из Москвы международный финансовый центр, правительство хотело объединить РТС с конкурирующей Московской межбанковской валютной биржей (ММВБ), ходили даже разговоры о союзе с немецкой Deutsche Borse. Как бы то ни было, судьба команды РТС в этой конфигурации была туманной.

Российско-немецкого триумвирата в итоге не сложилось, но в конце 2011 года ММВБ все-таки поглотила РТС. Объединенная биржа (вскоре она стала называться Московской) расположилась в офисе на Воздвиженке, а экс-глава РТС Роман Горюнов вскоре отправился в свободное плавание вместе с частью команды. За следующие 10 лет выходцам из РТС удалось превратить малоизвестную Санкт-Петербургскую биржу в мощного конкурента Мосбиржи, который первым в России стал торговать акциями иностранных эмитентов. А 18 ноября 2021 года площадка уже под новым названием «СПБ Биржа» провела IPO, получив оценку в $1,3 млрд.

Роман Горюнов (Фото Доната Сорокина. ТАСС)

«Не всякому бизнесмену удается состояться как биржевому бизнесмену, — рассуждает председатель совета директоров инвестгруппы «Русские фонды» Сергей Васильев. — Это особый вид бизнеса — сложно создать биржевую инфраструктуру, сложно посадить за один стол множество разнородных брокеров, которые конкурируют друг с другом». Как это удалось Горюнову?

Игра на повышение

Выпускник Санкт-Петербургского государственного технологического университета Роман Горюнов перебрался в Москву в 1999 году. А его первым рабочим местом в столице стала небольшая комнатка в здании на Мясницкой улице, где до этого располагалась не пережившая дефолт Российская биржа. Но трейдеры по привычке еще приходили в торговый зал и коротали время, играя в шахматы. Сам Горюнов тогда был сотрудником фондовой биржи «Санкт-Петербург», где возглавлял департамент срочного рынка, в рамках которого организовывались торги производными финансовыми инструментами или деривативами: фьючерсами и опционами. После дефолта питерская биржа стала фактически единственной деривативной площадкой в стране, и глава петербургской биржи Виктор Николаев отправил молодого специалиста вместе с коллегой Евгением Сердюковым возрождать срочный рынок в столице.

Впервые с фьючерсами Горюнов столкнулся в 1994 году, когда еще 19-летним студентом устроился на биржу «Санкт-Петербург». Тогда торговля шла единственным фьючерсом на поставку наличной валюты. Ко второй половине десятилетия в ходу уже были фьючерсы на акции крупнейших российских компаний, например «Лукойла» или «РАО ЕЭС».

В маленькой комнате на Мясницкой Горюнов задержался ненадолго. После дефолта лидерство по торгам акциями заняла ММВБ, а старейшая российская биржа РТС искала новые направления развития и обратила внимание на срочный рынок. Руководство РТС договорилось с Виктором Николаевым о совместном развитии срочного рынка, в ходе сделки московская биржа также получила 30% в петербургской. 18 сентября 2001 года торги деривативами закрылись на бирже «Санкт-Петербург», а на следующий день — открылись на РТС. Рынок фьючерсов и опционов на РТС получил название FORTS, это направление возглавил Горюнов, а команда биржи «Санкт-Петербург» перебралась в Москву.

Последующие годы вплоть до мирового финансового кризиса 2008 года стали по-настоящему золотыми для российского фондового рынка. Индекс РТС, отражавший долларовую капитализацию крупнейших российских компаний, в 2000-2007 годах вырос с 175 пунктов до более чем 2600 пунктов. В 2007 году Горюнова назначили председателем правления РТС. По итогам этого года объем торгов фьючерсами и опционами на РТС превысил $300 млрд (при объеме торгов на всех рынках биржи $687,4 млрд). Всего на рынке FORTS было представлено 63 контракта: 44 фьючерса и 19 опционов. Особой популярностью пользовался фьючерс на индекс РТС, запущенный в 2006 году.

Рост срочного рынка РТС совпал с интересом инвесторов по всему миру к деривативам. Задумывавшиеся изначально как инструменты для хеджирования рисков, они все больше усложнялись и активно использовались для спекуляций. «Существует, скажем, индекс S&P — на самом деле уже сам по себе некий производный инструмент, в который входит большое число американских акций. Есть фьючерсы на этот индекс. Есть опционы на эти фьючерсы. Из значений цен опционов на фьючерсы на индекс S&P вычисляют показатель опционной волатильности. И вот на этот показатель заключаются фьючерсные контракты. То есть получается уже пятая производная. Не исключено, что следующим этапом будут опционы на эти фьючерсы...» — рассуждал в 2009 году Горюнов.

Увлечение международных инвесторов деривативами — а конкретно кредитными дефолтными свопами (CDS) — считается одной из причин мирового кризиса. В 2008 году индекс РТС рухнул до 550 пунктов и больше никогда не достигал докризисных уровней. Но развитию срочного рынка кризис не помешал. Индекс на фьючерс РТС входил в десятку наиболее активно торгуемых индексных деривативов в мире, а в 2010 году объемы торгов на FORTS выросли до $964 млрд. Это был последний год независимости РТС.

Экраны на московской бирже РТС (Andrey Rudakov. Bloomberg via Getty Images)

Тейк-профит

Биржа РТС изначально развивалась как некоммерческое партнерство — его в 1995 году учредили представители наиболее активных на рынке инвесткомпаний, в том числе региональных. В первой половине 2000-х регулятор в лице Федеральной комиссии по ценным бумагам начал требовать от бирж перерегистрации в виде акционерного общества. В НП РТС тогда было около 300 партнеров-участников, каждый из которых обладал одним голосом. Многие восприняли идею акционирования в штыки, опасаясь, что в таком случае принимать решения о развитии биржи будут не участники рынка сообща, а владельцы крупнейших пакетов акций.

Как бы то ни было, в 2004 году в России появилось ОАО «РТС», которому перешли основные активы биржи. А доли акционеров, которыми стали брокеры, распределились в зависимости от торговых оборотов. «РТС тогда стремилась забрать у ММВБ долю на рынке акций, была разработана система гарантированных котировок, аналог стопроцентного преддепонирования», — вспоминает Горюнов. Участники НП РТС, которые показывали максимальный объем в этой системе, получили доли по 10% в созданном ОАО «РТС», например «Тройка Диалог», «Атон», «Ренессанс брокер», а ретейл-брокеры, такие как «Алор», БКС, «Финам», получили по 2%». Спустя почти пять лет компаниям, оказавшимся в капитале биржи, удалось неплохо заработать.

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

Ешь, двигайся, спи Ешь, двигайся, спи

Как повседневные решения влияют на здоровье и долголетие

kiozk originals
Магнитометры улучшили качество и скорость нейровизуализации Магнитометры улучшили качество и скорость нейровизуализации

Как можно усовершенствовать существующие методы нейровизуализации

N+1
30 способов перезапустить свое тело 30 способов перезапустить свое тело

Полное руководство по тому, как выжать максимум из человеческого организма

kiozk originals
Сибирские первопроходцы пострадали от кишечных паразитов Сибирские первопроходцы пострадали от кишечных паразитов

Ученые изучили образцы XVII–XVIII веков из Стадухинского острога

N+1
Миллион на любимом деле: как я в декрете и без образования создала бизнес Миллион на любимом деле: как я в декрете и без образования создала бизнес

Иногда хобби можно превратить в прибыльный бизнес

Cosmopolitan
Фишинговые атаки: как противостоять интернет-мошенничеству Фишинговые атаки: как противостоять интернет-мошенничеству

Как защитить себя от злоумышленников в интернете?

Популярная механика
До слова «термос» была компания Thermos: история бренда, который внедрил новое слово и судился за него с другими До слова «термос» была компания Thermos: история бренда, который внедрил новое слово и судился за него с другими

История Thermos: как сделать товар из вакуумной колбы?

VC.RU
Яркая жизнь в стиле каваии: 4 шага, которые стоит сделать до конца года Яркая жизнь в стиле каваии: 4 шага, которые стоит сделать до конца года

Как сделать свою жизнь ярче, добавить позитивных эмоций?

Psychologies
15-летний капитал 15-летний капитал

Какие достижения недавнего прошлого мы возьмем с собой в будущее

РБК
Искусственный эмбрион человека смог начать имплантацию в пробирке Искусственный эмбрион человека смог начать имплантацию в пробирке

Эмбриологи сделали очередной шаг в моделировании раннего развития человека

N+1
«Курьеру» Карена Шахназарова — 35 лет. Рассказываем историю одного из главных фильмов перестройки «Курьеру» Карена Шахназарова — 35 лет. Рассказываем историю одного из главных фильмов перестройки

Почему и сегодня «Курьер» смотрится свежо и злободневно?

Esquire
История новогодних блюд: как оливье стал первым среди равных и почему шубу носят не только женщины, но и селёдка История новогодних блюд: как оливье стал первым среди равных и почему шубу носят не только женщины, но и селёдка

Откуда же пришли наши любимые оливье и селёдка под шубой?

Популярная механика
Из модели в актрисы, из чайлдфри в матери: история жизни Кэмерон Диаз Из модели в актрисы, из чайлдфри в матери: история жизни Кэмерон Диаз

В 2022 году Кэмерон Диаз исполнится 50 лет

Cosmopolitan
Шестое чувство Шестое чувство

Психолог Ирина Млодик — об умении дружить и о том, как изменилась дружба

Seasons of life
Невиновный отсидел 16 лет за изнасилование, и «жертва» извинилась — вся история Невиновный отсидел 16 лет за изнасилование, и «жертва» извинилась — вся история

История Энтони Бродуотера — яркий пример ошибок судебного процесса

Cosmopolitan
Чем изумляли немецких солдат пленные женщины-красноармейцы Чем изумляли немецких солдат пленные женщины-красноармейцы

По официальным оценкам, на фронте сражались 800 тысяч советских женщин

Cosmopolitan
Так плохо, что даже хорошо: пять самых критикуемых моделей BMW Так плохо, что даже хорошо: пять самых критикуемых моделей BMW

Дизайн современных BMW давно стал предметом ожесточенных споров

Playboy
Польза и вред какао: научные данные Польза и вред какао: научные данные

За что какао ценят диетологи и как правильно его пить?

РБК
Вызываем грузчиков: 8 признаков, что вам пора съехаться Вызываем грузчиков: 8 признаков, что вам пора съехаться

Когда же наступает время съезжаться?

Cosmopolitan
Страшный талант: картины, нарисованные серийными убийцами Страшный талант: картины, нарисованные серийными убийцами

Нам всем иногда хочется заглянуть в бездну

Cosmopolitan
Как обустроить домашнюю студию звукозаписи при скромном бюджете Как обустроить домашнюю студию звукозаписи при скромном бюджете

Секреты создания домашней студии звукозаписи

VC.RU
Когда врачи станут больше доверять ИИ при лечении больных Когда врачи станут больше доверять ИИ при лечении больных

Как изменится медицина, если начнет внедрять решения на основе ИИ?

Популярная механика
Сервис выжимок увеличил конверсию в подписки на 23%: перестал хвалить себя и пообещал напомнить, когда спишет деньги Сервис выжимок увеличил конверсию в подписки на 23%: перестал хвалить себя и пообещал напомнить, когда спишет деньги

Как Blinkist изменил интерфейс приложения и увеличил число покупок на 1200%

VC.RU
Страх и отвращение в Доме Gucci Страх и отвращение в Доме Gucci

«Дом Гуччи» — история, которая не оправдала возложенных на неё ожиданий

СНОБ
«В молодости надо зарабатывать, а когда построишь бизнес — отдавать. Бизнес провалится без доброго взгляда на мир» «В молодости надо зарабатывать, а когда построишь бизнес — отдавать. Бизнес провалится без доброго взгляда на мир»

Что Дмитрий Зимин думал о создании компании, просветительстве и предпринимателях

VC.RU
Возвращение легенды: кто и зачем строит копии затонувшего Титаника Возвращение легенды: кто и зачем строит копии затонувшего Титаника

Хотите забронировать себе круиз на "Титанике"?

Популярная механика
Новгородцам XI века приглянулось катание на костяных коньках Новгородцам XI века приглянулось катание на костяных коньках

Катание на коньках было популярно во второй половине XI — начале XIII века

N+1
Зуб на зуб: 7 звезд, которые превратили неидеальную улыбку в свою фишку Зуб на зуб: 7 звезд, которые превратили неидеальную улыбку в свою фишку

Звезды, которые не подчинились моде на голливудскую улыбку

Cosmopolitan
5 ошибок основателей Planner 5D Сергея Носырева и Алексея Шереметьева 5 ошибок основателей Planner 5D Сергея Носырева и Алексея Шереметьева

Самые болезненные ошибки основателей сервиса Planner 5D

Inc.
Диана Анкудинова, Ирина Поник. Не такая, как все Диана Анкудинова, Ирина Поник. Не такая, как все

За плечами восемнадцатилетней Дианы Анкудиновой победа в шоу «Ты супер!» на НТВ

Коллекция. Караван историй
Открыть в приложении