Замещающая терапия: что вывело рынок корпоративных бондов на максимум
Объем выпусков корпоративных облигаций в 2023 году вырос на 5 трлн рублей, или 26,5%, — этот прирост стал самым значительным за 10 лет, сообщил ЦБ. При растущем предложении частные инвесторы значительно увеличили вложения в корпоративные облигации. Как долго продлится этот интерес?
Объем выпуска корпоративных облигаций к концу декабря 2023 года достиг 23,9 трлн рублей, увеличившись за год на 5 трлн, или 26,5%, — крупнейший прирост за 10 лет, говорится в обзоре рисков финансовых рынков ЦБ России. Активный рост сегмента во многом обеспечили замещающие бонды — бумаги, которые российские эмитенты выпускают взамен еврооблигаций, такие выпуски активно выходили на рынок в декабре.
Спрос со стороны частных инвесторов на корпоративные облигации также был высок, о чем говорит возросший объем вложений в такие бумаги. В 2022 году россияне инвестировали в корпоративные бонды 251,2 млрд рублей, в 2023 году этот показатель увеличился более чем вдвое — до 514,8 млрд. На корпоративные бонды пришлась половина общего объема вложений во все ценные бумаги на Мосбирже. С чем связан такой интерес?
Предложение рождает спрос
В 2023 году произошел существенный рост объемов размещения корпоративного долга, он вдвое обогнал по объемам размещения ОФЗ, указывает руководитель отдела портфельных решений Go Invest Сергей Шемякин. Выпуски ОФЗ, напоминает он, были размещены на 2,8 трлн рублей. Такой рост размещений был связан с несколькими факторами, в частности с потребностью бизнеса в инвестициях. «Это совпало с переориентацией российских инвесторов полностью на российский рынок из-за санкционных ограничений», — говорит он.
Вторым фактором стало увеличение ставок в экономике, говорит аналитик ФГ «Финам» Никита Бороданов. Объем размещений вырос из-за того, что облигации подразумевают более низкую стоимость обслуживания долга, чем кредитование, что особенно актуально в период ужесточения ДКП.
В итоге в прошлом году сформировался рынок замещающих бумаг, дающих квазивалютную доходность, появился спектр рублевых бумаг с растущими доходностями, а также развивающийся сегмент корпоративных бумаг — флоaтеров, дающих премию к плавающей ставке и воспринимающихся как альтернатива депозитам, говорит портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Алексей Корнев.