Правительство Китая принимает меры поддержки, но спасать всех не собирается

МонокльБизнес

Лайнер китайской экономики попал в шторм

Китайский рынок акций штормит, в сфере недвижимости наблюдается спад. Население стареет, а на горизонте маячит японский сценарий. Правительство Китая принимает меры поддержки, но спасать всех не собирается, цель — управляемая «мягкая посадка»

Алексей Долженков

Photo By Li Hongbo/VCG

Никакие меры поддержки, уже принятые и анонсированные, пока не могут вернуть китайский рынок акций к росту. Падение января–февраля лишь часть многолетнего тренда: индекс CSI300 (300 крупнейших компаний Китая на биржах Шанхая и Шэньчжэня) с пиковых значений середины 2021 года к настоящему моменту сократился на 40%. Конечно, когда Китаю в очередной раз предрекают кризис — это немного смешно, особенно на фоне того, что рост ВВП страны в 2023 году составил 5,2%, а свежий прогноз МВФ на 2024 год — 4,6%. Однако проблемы в экономике страны действительно есть, и сейчас они выливаются в турбулентность на рынке акций, тем более что американские и японские капиталы спешат уйти с китайского рынка ввиду возможных торговых, санкционных и других войн. По данным Bloomberg, в январе нерезиденты продолжали уходить: было продано акций на 2 млрд долларов.

Строители в пессимизме…

Начнем с одной из основных проблем — спада в сфере недвижимости. В 2023 году доля строительства в ВВП Китая составила 6,8%, недвижимости — 5,8%, а с учетом того, что недвижимость китайцы покупали не только для жилья, но и в качестве инвестиций, то значение этих отраслей для экономики страны трудно переоценить.

По данным Национального бюро статистики Китая, в 2023 году инвестиции в сфере недвижимости по сравнению с предшествующим годом сократились на 9,6%. Причем сокращение в секторе жилья составило 9,3%, а ведь на него приходится три четверти всех инвестиций в недвижимость.

В результате стройки уже сворачиваются: общая площадь помещений в новых проектах сократилась на 20,4% (на 20,9% в жилом секторе). Общая проданная площадь в 2023 году сократилась на 8,5%, объем продаж в юанях — на 6,5%. Инвесторы спешат сбросить квартиры: общая площадь помещений на продажу выросла на 19% (на 22,2% в жилом секторе). В довершение всего суд Гонконга все-таки принял решение о ликвидации многострадального китайского девелопера Evergrande. По процедуре ликвидации владельцы облигаций, предназначенных для иностранцев, окажутся последними в очереди кредиторов, что не добавляет им энтузиазма — и это точно стало одним из сигналов для инвесторов-нерезидентов, что им пора уходить с китайского рынка.

Китай действует так же, как ФРС США в разгар ипотечного кризиса: заливает систему деньгами. Еще в ноябре прошлого года было объявлено, что по национальным программам строительства доступного жилья и реконструкции «городских деревень» банкам предоставят не менее 1 трлн юаней (137 млрд долларов). Предполагалось, что эти деньги Народный банк Китая будет выдавать под 1,65–1,75%, это значительно ниже базовой ставки (3,45%). В рамках этого плана предполагалось возобновить программу PSL — дополнительного залогового кредитования (Pledged Supplementary Lending) и использовать другие специальные кредиты. Важное отличие PSL от стандартного механизма рефинансирования банков центральным банком заключается в том, что для получения PSL нужен залог. PSL-кредитование использовалось в Китае с 2014 года, тоже для преодоления спада на рынке недвижимости, но тогда это привело к росту ее стоимости, и к 2019 году такие кредиты практически перестали выдавать.

По данным Народного банка Китая, в январе 2024 года он предоставил «политическим» банкам фондирование на сумму 150 млрд юаней (20,9 млрд долларов) по низким ставкам. «Политическими» в Китае называются специализированные банки, которые обеспечивают поддержку государственной экономической политики, — что-то вроде наших институтов развития. Помимо самого китайского ЦБ в список входят Китайский строительный банк (China Construction Bank Corporation, CCB), Сельскохозяйственный банк Китая (Agricultural Bank of China, ABC), Промышленно-торговый банк Китая (Industrial and Commercial Bank of China, ICBC). Месяцем ранее вливание составило 350 млрд юаней (49,1 млрд долларов), что стало рекордом с ноября 2022 года. Тогда же ставка по PSL была понижена с 2,4 до 2,25% годовых. Деньги, предоставленные через этот инструмент, предназначены для кредитования жилищных и инфраструктурных проектов. На конец января общий объем задолженности «политических» банков перед китайским ЦБ по старым и новым программам PSL составил 3,4 трлн юаней (480 млрд долларов). Последний раз такая задолженность наблюдалась в октябре 2020 года.

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

Дорога в «парадиз» Дорога в «парадиз»

В августе 1700 года Пётр начал, без объявления, войну со Швецией

Дилетант
Будущее в настоящем Будущее в настоящем

Искусственный интеллект: ожидания, страхи, реальность

Men Today
Как вкатиться в раздельный сбор мусора. Первые шаги, частые ошибки и лайфхаки Как вкатиться в раздельный сбор мусора. Первые шаги, частые ошибки и лайфхаки

Елена Михайлова рассказывает, как и зачем начать раздельный сбор отходов

Inc.
Колебания курсов Колебания курсов

Онлайн-образование может стать шансом начать новую жизнь...

VOICE
Электрическое сопротивление Электрическое сопротивление

Эра электрокаров закончилась, так и не успев начаться

Монокль
Натан Эйсмонт: «Ракета Н-1 сильно превысила 30-процентный порог допустимой новизны» Натан Эйсмонт: «Ракета Н-1 сильно превысила 30-процентный порог допустимой новизны»

Задача изучения дальнего космоса людьми сегодня по-прежнему актуальна

Монокль
Канкрины Канкрины

Немецкий род Канкриных обосновался в России лишь в конце XVIII века

Дилетант
Как выбрать беспроводные наушники: главные характеристики Как выбрать беспроводные наушники: главные характеристики

Как выбрать качественные беспроводные наушники и уложиться в бюджет?

ТехИнсайдер
«Доноры» или «потребители»: что делать партнерам с одинаковым типом эмоциональной обусловленности «Доноры» или «потребители»: что делать партнерам с одинаковым типом эмоциональной обусловленности

Как формируются наши паттерны в отношениях и что делать, если рядом «двойник»?

Psychologies
Шлумбергеры в доме: долгая и интересная жизнь Шлумбергеры в доме: долгая и интересная жизнь

Шлумбергеры встречаются там во влажных горных лесах на высоте до 2800 м

Наука и жизнь
Задача гуманитариев – добывать новое знание и отстаивать истину Задача гуманитариев – добывать новое знание и отстаивать истину

Валерий Тишков о достижениях в сфере гуманитарных наук за последние десятилетия

Знание – сила
Не такой простой как кажется: вы представить себе не могли, как грифель попадает в карандаш Не такой простой как кажется: вы представить себе не могли, как грифель попадает в карандаш

Спасибо овцам, которые упростили нашу жизнь и подарили нам первые карандаши

ТехИнсайдер
«Амазонки» Сталина «Амазонки» Сталина

Уникальное женское соединение из СССР со сложной служебно-боевой судьбой

Дилетант
«Байденомика» против «трампономики» «Байденомика» против «трампономики»

Чья экономическая политика выгоднее для США

Деньги
Константин Юшкевич: «Меня должны окружать приятные люди, чтобы не шел на работу как на каторгу» Константин Юшкевич: «Меня должны окружать приятные люди, чтобы не шел на работу как на каторгу»

Подходит мужчина-ровесник и осыпает восторгами: «Вы так нравитесь моей маме!»

Коллекция. Караван историй
Павел Басинский: «Если бы я сейчас писал книгу об уходе Толстого, то совсем по-другому» Павел Басинский: «Если бы я сейчас писал книгу об уходе Толстого, то совсем по-другому»

Про Сорокина я тоже писал плохо, и он меня грохнул в своей повести

Коллекция. Караван историй
Бескишечные морские черви, нефть, газ и жизнь на других планетах Бескишечные морские черви, нефть, газ и жизнь на других планетах

Морису Коллери опубликовал статью со строением этих весьма необычных существ...

Наука и жизнь
Прочитаны первые страницы рукописи, сгоревшей в Геркулануме во время извержения Везувия 2000 лет назад Прочитаны первые страницы рукописи, сгоревшей в Геркулануме во время извержения Везувия 2000 лет назад

Ученые смогли изучить рукопись из древнего свитка Геркуланума с помощью ИИ

ТехИнсайдер
Madonna Madonna

Madonna — самая коммерчески успешная певица в истории мировой музыки

ЖАРА Magazine
Не для слабонервных! Американец отрезал отцу голову и записал с ней видео на YouTube Не для слабонервных! Американец отрезал отцу голову и записал с ней видео на YouTube

Бывший служащий США записал шокирующее видео на YouTube

ТехИнсайдер
5 фильмов для Дня всех Влюбленных 5 фильмов для Дня всех Влюбленных

Фильмы, которые помогут поддержать романтическую атмосферу

ТехИнсайдер
8 шагов, чтобы высказать претензии другу и не поссориться 8 шагов, чтобы высказать претензии другу и не поссориться

Что делать, «если друг оказался вдруг» не таким надежным, как вы надеялись?

Psychologies
Романтика, дружба и развод: самые неожиданные сериалы о любви в ее разных проявлениях Романтика, дружба и развод: самые неожиданные сериалы о любви в ее разных проявлениях

Самые неожиданные сериалы последних лет, которые честно рассказывают о любви

Forbes
Мозговой штурм: за кем следить в мире нейроинтерфейсов и что их ждет в будущем Мозговой штурм: за кем следить в мире нейроинтерфейсов и что их ждет в будущем

Для чего ученые пытаются совместить человеческий мозг с компьютером

Forbes
Сколько секса нужно для счастья? Сколько секса нужно для счастья?

Насколько часто нужно заниматься сексом?

Лиза
Ноутбук или планшет с клавиатурой: что лучше Ноутбук или планшет с клавиатурой: что лучше

Может ли быть планшет равным соперником ноутбуку?

ТехИнсайдер
«Снаружи — заброшенный греческий храм, внутри — катастрофа»: 7 архитекторов — о работе над самыми популярными московскими пространствами «Снаружи — заброшенный греческий храм, внутри — катастрофа»: 7 архитекторов — о работе над самыми популярными московскими пространствами

Урбанисты — о том, как работали над важными пространствами Москвы

Правила жизни
«Созвездие»: сай-фай-сериал о газлайтинге и отношениях матери с дочерью «Созвездие»: сай-фай-сериал о газлайтинге и отношениях матери с дочерью

В этом проекте фантастические мотивы переплетаются с драмой

Forbes
Северные плавуны освоили мелководье и научили этому других Северные плавуны освоили мелководье и научили этому других

Освоение северными плавунами мелководья может быть культурной традицией

N+1
Кисломолочная зависимость Кисломолочная зависимость

Почему российские йогурты, творог и сыр делаются на импортных заквасках

Агроинвестор
Открыть в приложении