Российские УК расширяют линейку за счет выхода на азиатские биржи

ЭкспертБизнес

Капиталы из России потянуло в Азию

Российские управляющие компании расширяют линейку за счет выхода на азиатские биржи

Александр Столяров

Российские управляющие собираются предложить инвесторам фонды и стратегии на индийские и китайские акции. Фото: AP Photo/Rajesh Kumar Singh

Российские управляющие компании получают лицензии для работы на азиатских фондовых рынках — в Индии и Китае. Такие лицензии позволяют открывать счета у местных брокеров, а также в банках и депозитариях напрямую. Почти одновременно на СПБ Бирже стартовали первые торги гонконгскими ETF. Очевидно, все это попытки вернуть интерес массового инвестора к иностранным активам. Однако из-за санкционных рисков и нестабильности развивающихся фондовых рынков это может так и остаться нишевой историей.

Инвестиции с азиатским привкусом

Управляющая компания «Первая» получила в конце июня лицензию иностранного портфельного инвестора (Foreign Portfolio Investor, FPI) у Совета по ценным бумагам и биржам Индии. Лицензия позволяет напрямую управлять портфелями клиентов на индийском фондовом рынке.

В начале года аналогичную лицензию получила другая управляющая компания — «Альфа-Капитал». Компания приобрела статус иностранного портфельного инвестора. В «Альфа-Капитале» заявляли, что сделки на индийском рынке будут вначале доступны только квалифицированным инвесторам в рамках управляемой стратегии. Минимальный порог входа немаленький — 1 млн рублей.

До конца года лицензию для работы на индийском фондовом рынке должен получить «Финам», который еще в марте заключил партнерство с FinSight Ventures и Ashika Group — соответственно венчурной инвестиционной компанией и финансовой компанией, которые инвестируют на индийском рынке и предоставляют там брокерские услуги.

УК «Первая» и «Альфа-Капитал», став обладателями лицензий, получили доступ к индийским биржам — Бомбейской и Национальной, к этому же стремится и «Финам».

В последнее время их индексы демонстрировали рост. Так, за последние пять лет индекс BSE SENSEX, отслеживающий показатели 30 крупнейших компаний, торгующихся на Бомбейской фондовой бирже, вырос более чем в два раза. А индекс NIFTY50, основной индекс Национальной фондовой биржи Индии, увеличился на 45%.

Акции индийских компаний менее известны российскому инвестору, чем распиаренные Tesla или Microsoft. Среди крупных индийских игроков — компания Tata Motors. Это автопроизводитель, который известен не только смешными миниатюрными легковыми машинами и микроавтобусами, продающимися в странах третьего мира, но и тем, что в 2008 году автохолдинг купил британского гиганта Jaguar Land Rover. Еще одна известная индийская компания — Dr. Reddy’s. Это фармацевтический холдинг, производящий большую линейку лекарств, в том числе дженериков.

Представлен на биржах Индии и крупный финансовый холдинг ICICI Bank. Как и полагается современному банку, он не только занимается кредитованием, но и оказывает страховые услуги, а также услуги private banking.

К числу наиболее перспективных компаний страны до недавнего времени относили и Adani Enterprises Limited — империю одного из богатейших людей планеты Гаутаму Адани. В начале года ее чуть не постиг крах. Американская компания Hindenburg Research опубликовала об Adani Enterprises 100-страничное исследование, и оно произвело эффект разорвавшейся бомбы. Конгломерат Адани обвинили в махинациях с ценными бумагами, краже средств, давлении на госорганы Индии. В результате буквально за три дня капитализация Adani Enterprises Limited упала на 68 млрд долларов.

Инвестировать на индийском рынке деньги клиенты российских управляющих компаний смогут в рублях, хотя сами сделки будут проходить в рупиях.

Чтобы полноценно выйти на индийский рынок, вначале надо сформировать в России пул денежных средств, объяснили «Эксперту» в пресс-центре УК «Первая». Они будут отправлены на специальный счет в Индию — SNRR-счет. При покупке или продаже ценных бумаг управляющей компании надо подать поручение брокеру. Информацию о нем получит индийский кастодиан, который проводит клиринговые операции по банковским и депозитарным счетам. Таким образом, деньги будут храниться на банковском счете, а бумаги — на счете в центральном депозитарии Индии (NSDL).

Китай манит

Еще одна российская компания, получившая доступ к рынку дружественных стран, — УК «Ингосстрах-Инвестиции». В начале года ей дали статус квалифицированного иностранного институционального инвестора (QFII) в Китае, а затем и лицензию Комиссии по регулированию рынка ценных бумаг КНР, позволяющую проводить операции с ценными бумагами и фьючерсами.

Крупнейшие и старейшие площадки в Китае — Шанхайская и Шэньчжэньская фондовые биржи. Местный фондовый рынок традиционно ориентировался на местных же инвесторов. Число иностранцев там начало активно расти лишь с 2010- х годов. Правда, таких инвесторов все равно пока немного: по подсчетам Goldman Sachs на конец 2021 года, всего 4,5%.

Для зарубежных инвесторов изначально работала Гонконгская фондовая биржа. Россияне уже начали активно присматриваться к ее эмитентам. Так, в середине 2022 года на СПБ Бирже появились первые 12 гонконгских эмитентов. А сегодня их уже 115. Среди них финансовый холдинг China International Capital, который оказывает брокерские услуги, занимается управлением активами и инвестиционным банкингом. А также крупнейшая страховая компания Азии AIA Group Limited, второй по величине банк Китая China Construction Bank и старейший китайский банк Bank of China.

Среди других интересных компаний — знаменитая Alibaba: аналог популярного в России AliExpress, но только для оптовой торговли. А также Tencent — холдинг, создавший одноименный мессенджер, смартфон, различное ПО.

Сейчас все эти бумаги торгуются в гонконгских долларах, но до конца года СПБ Биржа хочет дать доступ к бумагам Гонконга с расчетами и в юанях.

С 12 июня на СПБ Бирже стартовали торги паями биржевых фондов. Расчеты по этим бумагам проводятся в юанях и гонконгских долларах, они хранятся в дружественной инфраструктуре.

Никакого ажиотажа, правда, вокруг гонконгских бумаг в России пока нет.

Так или иначе, упомянутые управляющие компании собираются предложить российским инвесторам доверительное управление, инвестфонды и биржевые ПИФы для вложений в акции Индии и Китая.

Управляющие компании объясняют, что никаких препятствий для организации торговли в дружественных странах сейчас нет. Да, валюта Индии, рупия, ограниченно конвертируемая, но никаких ограничений для вывода средств иностранным инвесторам за пределы страны (не в рупиях, а в другой валюте) не существует. По словам руководителя дирекции по работе с инструментами с фиксированной доходностью «Альфа-Капитала» Игоря Тарана, чтобы перевести оттуда деньги, надо заплатить весь текущий накопленный налог по операциям с ценными бумагами на индийском рынке. После этого средства можно конвертировать в рубли и отправлять в Россию.

Не возникнет проблем и с двойной конвертацией. Лицензия иностранного инвестора даст российским управляющим компаниям возможность переводить рубли в рупии напрямую, минуя промежуточные конвертации в доллар.

Однако остается открытым вопрос с санкционными рисками. Все три управляющие компании в разговоре с «Экспертом» уверяли, что вся биржевая инфраструктура, которую они будут использовать в Китае и Индии, дружественная. Например, в Индии основной депозитарий — CDSL, он контролирует почти 90% рынка ценных бумаг страны. В нем будет открываться личный счет инвестора, доступ к которому получит локальный кастодиан.

Но все это не исключает риск того, что сама Индия, пока придерживающаяся нейтралитета, внезапно не начнет ограничивать операции или закрывать счета россиян. Например, некоторые банки ОАЭ, в том числе второй банк страны ENBD, начали переводить активы россиян на отдельные счета. Туда будут переводиться выплаты по принадлежащим россиянам ценным бумагам. А Центральный депозитарий Казахстана недавно начал принудительную сегрегацию брокерских счетов россиян от счетов других клиентов местных управляющих компаний.

Другая проблема — возможные высокие комиссии. Представители управляющих компаний, правда, отрицают, что такая торговля может оказаться слишком дорогой. Так, директор департамента управления активами УК «Ингосстрах-Инвестиции» Артем Майоров заявил, что комиссии за сделку на китайских биржах будут составлять сотые доли процента. Такие же издержки были бы, если бы компания выходила в досанкционный период на рынок Европы или США. Единственное отличие — на рынке Китая за продажу акций взимается гербовый сбор — 0,1%. Такой налог есть во многих азиатских странах.

Однако, по словам независимого экономиста Андрея Бархоты, на самом деле комиссия на азиатских биржах может быть заметной. При этом на фоне небольших объемов таких услуг эти продукты будут менее маржинальными для УК в сравнении с классическим брокериджем на российском фондовом рынке.

По словам Бархоты, управляющие компании, скорее, выходят на азиатские рынки в маркетинговых целях. Они заинтересованы в удержании и наращивании своей клиентской базы, а для этого надо расширять продуктовую линейку

Российским инвесторам уже несколько лет были доступны фонды на азиатские акции — например, фонд «Тинькофф Индекс Пан Азия» («Тинькофф Pan-Asia») или «Альфа-Капитал Китайские Акции», последний был самым крупным из таких фондов, его размер достигал 5,5 млрд рублей. После разрушения мостов между НРД и западными депозитариями все эти фонды были заморожены. Так что теперь российским профучастникам приходится выстраивать новую инфраструктуру для доступа на дружественные рынки. Но будут ли инвесторам, еще год назад торговавшим бумагами американских техногигантов и крупных европейских игроков, так же интересны азиатские рынки — пока неизвестно.

Хочешь стать одним из более 100 000 пользователей, кто регулярно использует kiozk для получения новых знаний?
Не упусти главного с нашим telegram-каналом: https://kiozk.ru/s/voyrl

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

Меморандум суверенного роста Меморандум суверенного роста

Цели и задачи экономической политики в новых условиях

Эксперт
Освещение с датчиком движения: какой светильник выбрать Освещение с датчиком движения: какой светильник выбрать

Вопрос комфортного освещения может быть решен светильником с датчиком движения

CHIP
Евгений Писарев: «Моя задача — сделать этот театр звездой» Евгений Писарев: «Моя задача — сделать этот театр звездой»

Худрук Театра имени А. С. Пушкина — почему ставит мюзиклы и оперы

Эксперт
Глупость в квадрате: что такое эффект Даннинга-Крюгера и как ему противостоять Глупость в квадрате: что такое эффект Даннинга-Крюгера и как ему противостоять

В чем суть эффекта Даннинга-Крюгера? Как оно проявляется в обычной жизни?

Psychologies
Необыкновенное обыкновенное чудо: что люди, пережившие онкологию, думают о любви Необыкновенное обыкновенное чудо: что люди, пережившие онкологию, думают о любви

Глава из книги «Необыкновенное обыкновенное чудо. О Любви»

Forbes
Прийти в сознание. Научные споры об устройстве мозга и свободе воли Прийти в сознание. Научные споры об устройстве мозга и свободе воли

Как работает наше сознание?

СНОБ
Обнаженная натура в советской скульптуре: было всё Обнаженная натура в советской скульптуре: было всё

В СССР скульпторы в скульптуру привносили такое, что глаза не верят

Maxim
Donda Academy: что мы знаем о частной христианской школе Канье Уэста и зачем она ему Donda Academy: что мы знаем о частной христианской школе Канье Уэста и зачем она ему

Как устроена частная христианская школа Уэста и почему ее критикуют учителя

Forbes
Ирина Безрукова о бьюти-секретах, любви, мужской самооценке и работе тифлокомментатором Ирина Безрукова о бьюти-секретах, любви, мужской самооценке и работе тифлокомментатором

Жизнь Ирины Безруковой полна событий

VOICE
Расследование 18-летнего журналиста привело к отставке президента Стэнфорда Расследование 18-летнего журналиста привело к отставке президента Стэнфорда

Возможно, самый молодой лауреат премии Джорджа Полка в истории журналистики

ТехИнсайдер
Современные «Одиссеи»: пять лучших фильмов в жанре роуд-муви Современные «Одиссеи»: пять лучших фильмов в жанре роуд-муви

Фильмы о кочевниках нового времени, неожиданных попутчиках и отчаянных искателях

Forbes
Операция «Ы» и другие приключения шерифа Операция «Ы» и другие приключения шерифа

«Мэгги Мур(ы)»: криминальная комедия с Джоном Хэммом

Weekend
«Важнейший человек в истории»: каким получился «Оппенгеймер» Кристофера Нолана «Важнейший человек в истории»: каким получился «Оппенгеймер» Кристофера Нолана

Почему этот фильм получился не о науке, а о жизни человека в масштабах истории

Forbes
10 вопросов, которые мужья не должны задавать своим женам 10 вопросов, которые мужья не должны задавать своим женам

Те самые случаи, когда лучше молчать, чем говорить

Maxim
Связанные одной нитью: как женщина за ткацким станком помогла построить цивилизацию Связанные одной нитью: как женщина за ткацким станком помогла построить цивилизацию

Отрывок из книги «Нить истории» о том, как прялка и веретено повлияли на людей

Forbes
Свежевыжатый сок и протеиновые батончики: 10 продуктов, которые только кажутся полезными Свежевыжатый сок и протеиновые батончики: 10 продуктов, которые только кажутся полезными

Пища, которая только притворяется полезной

Psychologies
Механический метаматериал посчитал до десяти Механический метаматериал посчитал до десяти

Физики создали механический метаматериал с эффектом памяти

N+1
Как понять, что вы столкнулись с темным эмпатом: 6 признаков Как понять, что вы столкнулись с темным эмпатом: 6 признаков

Темный эмпат потенциально опаснее просто человека с чертами темной триады

Psychologies
«Поля-двойники»: как Игорь Вулох вписывается в общий портрет русских нонконформистов «Поля-двойники»: как Игорь Вулох вписывается в общий портрет русских нонконформистов

Почему без Игоря Вулоха нельзя представить неофициальное искусство CCCР?

Forbes
Вспоминая Джейн Биркин: какой была жизнь главной музы Сержа Генсбура и иконы стиля XX века Вспоминая Джейн Биркин: какой была жизнь главной музы Сержа Генсбура и иконы стиля XX века

Чем Джейн Биркин запомнилась зрителям и как вошла в историю моды

VOICE
Как диснеевские принцессы влияют на психику детей: 4 мультфильма глазами психологов Как диснеевские принцессы влияют на психику детей: 4 мультфильма глазами психологов

От чего зависит то, какое влияние окажет на ребенка мультфильм?

Psychologies
Ален Эриль: «Я помогаю умереть прежней паре, чтобы родилась новая» — интервью сексолога Ален Эриль: «Я помогаю умереть прежней паре, чтобы родилась новая» — интервью сексолога

Сексолог Ален Эриль — о парах, любви и отношениях

Psychologies
Конец истории о глобальных русских Конец истории о глобальных русских

Главная задача в ближайшие годы — избавление от интеллектуальной оккупации

Эксперт
Увлеченным мечтой о свободе Увлеченным мечтой о свободе

Что делать с тремя моделями у моря

Автопилот
Топ-7 неожиданных продуктов, в которых содержится огромное количество сахара: худеющие, будьте бдительны! Топ-7 неожиданных продуктов, в которых содержится огромное количество сахара: худеющие, будьте бдительны!

Сахар - коварный продукт, который может прятаться во многих любимых нами блюдах

ТехИнсайдер
Как часто нужно созваниваться взрослым детям и родителям: мнение представителей разных поколений Как часто нужно созваниваться взрослым детям и родителям: мнение представителей разных поколений

Как часто и в какой форме лучше поддерживать контакт с родителями?

Psychologies
Почему так важно обращать внимание на версию Bluetooth? Почему так важно обращать внимание на версию Bluetooth?

На что влияет версия Bluetooth на телефоне и наушниках?

CHIP
Как презрение разрушает отношения: 7 шагов, чтобы предотвратить развод Как презрение разрушает отношения: 7 шагов, чтобы предотвратить развод

Проявление неуважения  — самый серьезный предвестник развода

Psychologies
«Бросить вызов голливудским ожиданиям»: как Флоренс Пью меняет образ женщины в кино «Бросить вызов голливудским ожиданиям»: как Флоренс Пью меняет образ женщины в кино

Как Флоренс Пью стала новым лицом феминизма в киноиндустрии.

Forbes
Не будущее, а всегда существующее Не будущее, а всегда существующее

Яков Чернихов как единственный в СССР создатель архитектурного абсолюта

Weekend
Открыть в приложении