Какую экономическую модель выбирает Россия

ДеньгиОбщество

Догматический монетаризм или новое кеинсианство

Какую экономическую модель выбирает Россия

Текст Александр Лосев, финансист. Фото Антон Белицкий

Антон Белицкий

Логика Чеширского Кота подсказывает, что многолетняя борьба с инфляцией постоянным повышением ключевой ставки и непрекращающейся девальвацией национальной валюты рано или поздно куда-нибудь приведет. Эксперты рассматривают различные сценарии от «волкеровского шока» и рецессии до стагфляции с последующей трансформацией российской экономики в принципиально иную модель развития.

«Куда-нибудь ты обязательно попадешь,— сказал Кот.— Нужно только достаточно долго идти». Льюис Кэрролл , «Приключения Алисы в Стране чудес», 1865 год

«Догмы нужны, поскольку нужно абсолютное повиновение подданных, однако невозможно обойтись без коррективов, диктуемых потребностями политики власть предержащих». Джордж Оруэлл , роман «1984»

Бескомпромиссное инфляционное таргетирование

«Мы сейчас находимся в переломной точке. По оценке банков и предприятий, уже в ближайшие месяцы можно ожидать общего замедления роста корпоративного кредитного портфеля, уменьшения его вклада в рост совокупного спроса. С некоторым лагом, а здесь очень важны лаги, это приведет к замедлению текущей инфляции, а затем мы увидим перелом и в показателях годовой инфляции. Это и будет подтверждением того, что денежно-кредитная политика достигла наконец требуемой жесткости, чтобы с учетом всех обстоятельств, которые влияют на инфляцию, обуздать рост цен»,— заявила председатель Центрального банка Эльвира Набиуллина на пленарном заседании Государственной думы РФ 19 ноября 2024 года.

Для руководителей центральных банков настоящей «иконой» борьбы с инфляцией стал 12-й председатель ФРС США Пол Адольф Волкер, который, следуя правилу древнеримских эскулапов «similia similibus curantur» («подобное излечивается подобным»), резко повысил ставку по федеральным фондам для сдерживания инфляции. Председатель Банка России Эльвира Набиуллина в интервью агентству Bloomberg в 2015 году сказала, что с большим уважением относится к Полу Волкеру, который смог снизить инфляцию и провести страну через непростой период. Так называемый шок Волкера — резкое повышение ключевых процентных ставок и таргетирование денежной массы — превратился для центральных банков в непререкаемую догму.

«Вхождение в фазу стагнации состоялось. Уже третий месяц идет „закрепление“ тенденции»,— указывается в презентации Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП), подготовленной для XIX Международной конференции «Российские регионы в фокусе перемен». В ноябрьском докладе ЦМАКП «О рисках стагфляции в российской экономике» отмечается, что «текущий высокий уровень ключевой ставки и обозначенные ЦБ перспективы ее дальнейшего повышения создали риск экономического спада и обвала инвестиций уже в ближайшее время. Можно констатировать, что эта политика лишь ограниченно эффективна в отношении снижения инфляции, но несет недопустимо высокие риски провоцирования рецессии и разбалансировки процессов воспроизводства в реальном секторе».

В свое время шок от действий главы ФРС Пола Волкера ввергнул американскую экономику в рецессию 1980–1982 годов, обрушил фондовый рынок на 27% и стоил президенту Джимми Картеру кресла в Белом доме. Сильнее всего пострадали секторы производства, машиностроения и строительства. Рецессия привела к потере 2,9 млн рабочих мест, причем под занавес рецессии в 1982 году 90% всех потерь рабочих мест пришлось на обрабатывающую промышленность. Безработица в США тогда достигла послевоенного максимума в 10,8%.

Экономика предложения и экономика спроса или … ни то, ни другое

«Числом поболее, ценою подешевле?». А. С . Грибоедов, «Горе от ума», 1825

От стагфляции, вызванной жесткими действиями ФРС, американскую экономику спас президент-республиканец Рональд Рейган, выдвинувший свой план стимулирования, который превратился в экономическую политику под названием «рейганомика». По сути, была создана так называемая экономика предложения, когда за счет эффективных стимулов, дерегулирования экономики и уменьшения налогообложения резко увеличилось совокупное предложение товаров и услуг. Расширение объема выпуска при сокращении издержек повысило занятость и способствовало снижению цен.

Поднявший ставки до шокового уровня председатель ФРС Пол Волкер впоследствии лишился доверия президентской администрации и был уволен. Правда, увеличение госрасходов при Рейгане привело к трехкратному росту государственного долга с $997 млрд до $2,85 трлн, и Соединенные Штаты превратились из крупнейшего международного кредитора в крупнейшего в мире должника.

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

«Черные лебеди» — 2025 «Черные лебеди» — 2025

Главные риски для финансовых рынков в 2025 году

Деньги
Компенсации и бенефиты Компенсации и бенефиты

Что помогает компаниям привлекать, мотивировать и удерживать специалистов

РБК
Бизнесменская зорька Бизнесменская зорька

Вероника Романова – ведущая утренней программы «Стартап» на канале «РБК»

Maxim
Непростой узелок Непростой узелок

О чем сообщают увеличенные лимфоузлы у ребенка?

Лиза
Космос по расписанию Космос по расписанию

Космические агентства, компании и стартапы рассказывают о своих планах заранее

ТехИнсайдер
Музыка может изменить ваше отношение к прошлому Музыка может изменить ваше отношение к прошлому

Исследование: музыка может изменить то, как вы запоминаете прошлое

ТехИнсайдер
Долгая счастливая жизнь Долгая счастливая жизнь

Старение – это естественно, но не нормально

Популярная механика
Жизневский Петербург Жизневский Петербург

Тихон Жизневский о сериале «Преступление и наказание» и актерской вере в сказку

СНОБ
Как работают слабослышащие таксисты: интервью Как работают слабослышащие таксисты: интервью

Слабослышащий водитель такси — о самых любимых пассажирах и безбилетниках

Maxim
Здоровая замена Здоровая замена

Что использовать вместо коровьего молока: для кофе, выпечки, омлета и блинов

Лиза
Как подводить итоги года правильно: 5 пунктов, которые поднимут вашу самооценку и мотивируют на движение Как подводить итоги года правильно: 5 пунктов, которые поднимут вашу самооценку и мотивируют на движение

Итоги года: как сделать этот процесс наполняющим, а не разочаровывающим?

Psychologies
Ближний Восток: время прагматиков Ближний Восток: время прагматиков

О будущем Сирии, судьбе Ирана, мотивации аравийских монархий

Монокль
До IPO не дотерпели До IPO не дотерпели

Почему компании выбирают выход на рынок pre-IPO

Монокль
Англия накануне нормандского завоевания. Основные игроки Англия накануне нормандского завоевания. Основные игроки

Нормандское завоевание Англии – одно из переломных моментов английской истории

Наука и техника
«Мониторинг магнитного поля — это наш компас» «Мониторинг магнитного поля — это наш компас»

Каково вырасти в семье политического деятеля и философа, а стать математиком?

Наука
Эволюция платежных сервисов в регионах: от налички до BNPL Эволюция платежных сервисов в регионах: от налички до BNPL

Потенциал платежных систем и развитие финтеха в российских регионах

Inc.
Вот сбитень! Вот горячий! Вот сбитень! Вот горячий!

Сбитень-сбитенёк — пьёт его щеголёк, пьёт-попивает, сам похваливает…

Наука и жизнь
Роу-муви Роу-муви

Неудивительно, что именно сказки стали одним из первых киножанров

Правила жизни
Где взять силы зимой? Где взять силы зимой?

Простые способы, которые помогут вам вернуть энергетический потенциал

Добрые советы
Как получить ЭПСМ на снегоход и квадрицикл – и избежать ошибки, которую делают 70% владельцев Как получить ЭПСМ на снегоход и квадрицикл – и избежать ошибки, которую делают 70% владельцев

Какие основные шаги надо проделать, чтобы получить ЭПСМ

ТехИнсайдер
Как Катерина Карасева помогает людям с инвалидностью получать средства реабилитации Как Катерина Карасева помогает людям с инвалидностью получать средства реабилитации

Как работает сервис «Поза 24/7» по подбору средств реабилитации?

Forbes
«Только любящий взгляд способен разглядеть в тебе сокровище»: о чем фильм «Филателия» «Только любящий взгляд способен разглядеть в тебе сокровище»: о чем фильм «Филателия»

«Филателия»: история двух людей, которых вопреки всему свела судьба

Psychologies
Смекалка и готовность к худшему: как женщины строят карьеру в Латинской Америке Смекалка и готовность к худшему: как женщины строят карьеру в Латинской Америке

Как женщины развивают свои бизнесы в условиях мачистской культуры?

Forbes
Мегахейры – загадочные и удивительные «ракопауки» Мегахейры – загадочные и удивительные «ракопауки»

Мегахейры – «прототип креветки-богомола, созданный на базе аномалокариса»

Наука и техника
Альберт Эйнштейн и Нильс Бор Альберт Эйнштейн и Нильс Бор

Элементы сравнительного жизнеописания Альберта Эйнштейна и Нильса Бора

Наука и жизнь
Роботы захватывают океан Роботы захватывают океан

На что способен гибридный флот Америки

Обозрение армии и флота
9 признаков того, что вы едите излишне много соли 9 признаков того, что вы едите излишне много соли

Что указывает на большое количество соли в организме, и как это исправить

ТехИнсайдер
Почему слепые люди защищены от шизофрении? Вас поразят эти факты и результаты исследований! Почему слепые люди защищены от шизофрении? Вас поразят эти факты и результаты исследований!

Почему рожденные слепыми люди никогда не сталкиваются с шизофренией

ТехИнсайдер
«Нет такого вопроса, на который у звезд не было бы правильного ответа» «Нет такого вопроса, на который у звезд не было бы правильного ответа»

Что нужно сделать, чтобы в 2025 году вам сопутствовала удача в делах

Добрые советы
Нация и коллаборация Нация и коллаборация

50 лет «Лакомбу Люсьену» Луи Маля

Weekend
Открыть в приложении