Золотые заработки
В 2025 г. заработок инвесторам преимущественно приносили золото, облигации и фонды денежного рынка, тогда как в акциях выстреливали отдельные истории. На фоне постоянной волатильности облигации и драгметаллы останутся в фаворитах и в следующем году
Уходящий год стал годом золота и рублевых облигаций на фоне снижения ключевой ставки и замедления инфляции. Полная доходность индекса гособлигаций составила 24% с начала года, корпоративных бумаг – 26%, а драгметалл в течение года обновлял исторические максимумы, говорится в исследовании SberCIB Investment Research (есть у «Ведомостей»).
Как зарабатывали инвесторы
Сильный результат рублевые облигации показали, несмотря на рост предложения, пишут аналитики SberCIB в обзоре. Объем размещения ОФЗ вырос в 2 раза с уровня 2024 г. до исторического максимума в 8 трлн руб. На историческом максимуме оказались и размещения корпоративных облигаций, отмечается в обзоре SberCIB: их объем в 2025 г. превысил 9 трлн руб., что на 55% выше, чем в 2024 г. Небанковские участники рынка (управляющие компании, физлица, пенсионные фонды и проч.) помогли переварить рост объемов предложения, пишут аналитики: за 11 месяцев 2025 г. физлица увеличили прямые покупки ОФЗ в 2,5 раза до 450 млрд руб., а покупки рублевых корпоративных облигаций – на 80% до 765 млрд руб.
Хорошую полную доходность показал и индекс флоутеров (ОФЗ и корпоративные облигации) – 21%, поскольку средняя ключевая ставка в этом году была на рекордном уровне (19,1% годовых).
Совокупный доход по портфелю ОФЗ у розничных инвесторов, по расчетам SberCIB, составил 24% с начала года, по портфелю корпоративных облигаций – 25% по сравнению с доходностью денежного рынка в 21%. Самой высокой доходностью в рублях с начала года могут похвастаться корпоративные облигации с инвестиционным рейтингом, согласен аналитик «Цифра брокера» Иван Ефанов, с начала года они уже принесли инвесторам от 22 до 34,5% в зависимости от рейтинга.
Рынок акций показал куда более скромный результат в 2025 г.: полная доходность индекса Мосбиржи составила лишь 2%. Динамика индекса (23 декабря торговался на уровне чуть выше 2700 пунктов. – «Ведомости») внутри года была непредсказуемой и хаотичной, отмечают аналитики SberCIB: бурный рост котировок с надеждой на мир сменялся таким же резким падением от разочарования и угроз новых санкций. Крепкий рубль придавил прибыли и котировки экспортеров, составляющих 65% индекса акций, падение цен на нефть и рост дисконта на Urals из-за новых санкций сделали акции нефтегазового сектора антилидером года (-12% с начала года).
Доходность выше индекса показали акции компаний, ориентированных на внутренний рынок: телекомы (+9%), потребсектор (+8%), финансы (+6%). Турбулентность на рынке не помешала провести допразмещение акций ВТБ на 85 млрд руб., а также первичные размещения Дом.РФ (28 млрд руб.), «Базиса» (3 млрд руб.) и девелопера Glorax (2 млрд руб.). Это в том числе стало возможно благодаря притоку средств частных инвесторов на рынок акций Мосбиржи, подсчитали в SberCIB: на текущий момент он составил 146 млрд руб. против оттока в 115 млрд руб. в 2024 г.