Слабая экономическая активность: аргумент в пользу смягчения монетарной политики

ВедомостиБизнес

Прохладная экономика

Экономисты зафиксировали спад квартального ВВП с исключением сезонности впервые с 2022 г. Это может стать фактором в пользу снижения ключевой ставки летом

Анастасия Бойко, Дарья Мосолкина
вт. 6.05.2025

В зоне снижения находятся секторы, зависящие от внешнего спроса, в частности промышленное производство. Фото: Андрей Гордеев / Ведомости

Российский ВВП с исключением сезонности мог снизиться на 0,3% в январе – марте в квартальном выражении после роста на 1,3% в октябре – декабре 2024 г., оценили аналитики Райффайзенбанка. Тенденцию подтвердили «Ведомостям» экономисты РЭШ, АКРА, Bloomberg Economics и «Т-инвестиций». Динамика ВВП демонстрирует явные признаки ухудшения, говорится в обзоре Райффайзенбанка. Квартальное падение фиксируется впервые со II квартала 2022 г., уточняют аналитики банка. Промпроизводство – ключевой сегмент, охлаждающий ВВП. «Сигналов перехода экономики к мягкой посадке становится все больше. Ситуация осложняется низкими ценами на нефть», – отмечают в Райффайзенбанке. Слабая экономическая активность – аргумент в пользу начала смягчения монетарной политики уже летом, добавляют эксперты банка.

По данным Минэка, в марте рост российского ВВП составил 1,4% в годовом выражении после 0,7% в феврале и 3% в январе. В целом за I квартал министерство оценило рост показателя в 1,7%. Официальные данные Росстата по динамике ВВП за январь – март должны быть опубликованы 16 мая. Согласно уточненной оценке Росстата, в прошлом году экономика выросла на 4,3%. Годовой пик роста ВВП пришелся на I квартал – тогда он составил 5,4%. В апреле – июне показатель замедлился до 4,3%, в июле – сентябре – до 3,3%, при этом к концу года (ноябрь – декабрь) вновь ускорился до 4,5%.

Расчет сделан на основе предварительной оценки ВВП, которую публикует Минэкономразвития, пояснил «Ведомостям» главный аналитик Райффайзенбанка Станислав Мурашов. После выхода официальной статистики Росстата, если она будет отличаться от данных министерства, цифры могут быть другими, предупреждает он. «Предположить, какой будет динамика во II квартале, сложно, потому что, например, данные за IV квартал 2024 г. оказались сюрпризом. Даже с сезонной коррекцией они оказались очень высокими – это также могло оказать влияние на слабый рост I квартала этого года», – добавил эксперт.

По итогам I квартала 2025 г. произошло самое быстрое сокращение ВВП за последние три года, соглашается главный экономист Bloomberg Economics Александр Исаков. По его оценкам, падение ВВП в январе – марте оказалось даже существеннее – 0,6–0,8% квартал к кварталу с сезонной коррекцией. При этом ускорение активности в конце 2024 г. в отдельных секторах (например, строительстве, сельском хозяйстве) скорее «оптически преуменьшает скорость охлаждения деловой активности», отмечает он. Цифры по PMI в обрабатывающей промышленности, а также данные по погрузке товаров на железнодорожном транспорте говорят о том, что снижение деловой активности продолжится и во II квартале текущего года, полагает Исаков.

Говоря о показателях по ВВП, необходимо учитывать некоторые нюансы, в том числе возможный последующий пересмотр поквартальной динамики, предупреждает главный экономист «Т-инвестиций» Софья Донец. По ее оценке, падение ВВП в I квартале с исключением сезонности превысило 1% и находится в районе 1,5%.

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

Сад против времени. В поисках рая для всех Сад против времени. В поисках рая для всех

Глава из сборника Оливии Лэнг «Сад против времени. В поисках рая для всех»

Правила жизни
Геохимики СПбГУ первыми в России датировали подводный минерал из крупнейшего бассейна восточной Арктики Геохимики СПбГУ первыми в России датировали подводный минерал из крупнейшего бассейна восточной Арктики

Геологи СПбГУ смогли первыми определить возраст подводного арктического минерала

Знание – сила
Тайна самых древних галактик остается неразрешимой Тайна самых древних галактик остается неразрешимой

Джеймс Уэбб он столкнулся с тайной, которую не удается разрешить до сих пор

ТехИнсайдер
Вход в провал: какие гаджеты опередили свое время и потерпели неудачу Вход в провал: какие гаджеты опередили свое время и потерпели неудачу

Гаджеты, которые обещали перевернуть нашу жизнь, но в итоге потерпели крах

Forbes
Сев в условиях нехватки влаги Сев в условиях нехватки влаги

Почему сокращаются посевы зерновых культур

Агроинвестор
Век живи: долгожительство станет нормой Век живи: долгожительство станет нормой

Долголетие: фантазии или ближайшее будущее?

Монокль
«Сделать женщин счастливее» «Сделать женщин счастливее»

Любая история успеха — это большой путь. Вот каким видит свой Ирина Хайдарова

OK!
В своем ритме В своем ритме

Элегантный современный интерьер, где соединились прошлое и настоящее

SALON-Interior
Романтика в большом городе Романтика в большом городе

Психология любви в условиях вечной спешки

Лиза
Дальше не значит лучше Дальше не значит лучше

У тех, кто остается на даче, очень много возможностей отлично провести время

КАНТРИ Русская азбука
Как научить учиться Как научить учиться

Плохие оценки в школе: ищем ошибки в методе обучения, а не в ребенке

Здоровье
Командно-административная экология Командно-административная экология

Достижение устойчивого развития в большей степени лежит в политической плоскости

Ведомости
Экологи усомнились в существовании «эскалатора вымирания» Экологи усомнились в существовании «эскалатора вымирания»

Экологи проверили правдоподобность популярной гипотезы об эскалаторе вымирания

N+1
Вы будете платить за уборку вместо арендатора: топ ошибок в договоре аренды коммерческой недвижимости Вы будете платить за уборку вместо арендатора: топ ошибок в договоре аренды коммерческой недвижимости

Как бизнесмены теряют деньги на аренде из-за банальных ошибок

Inc.
Раннее взросление Раннее взросление

История одной семьи, переданная в письмах

Знание – сила
Больше не колется: 5 способов сделать льняную одежду мягче Больше не колется: 5 способов сделать льняную одежду мягче

Как сделать льняные вещи мягче и избавиться от неприятных ощущений

ТехИнсайдер
«Чеченцы». Поколение «Чеченцы». Поколение

Кем были воины, прошедшие первую и вторую чеченские кампании?

Монокль
Тянет в Италию Тянет в Италию

Италия — точка притяжения художников, моряков и мечтателей

Y Magazine
Раскрыт секретный рецепт римского бетона, который пережил тысячелетия Раскрыт секретный рецепт римского бетона, который пережил тысячелетия

Чем состав и технология производства римского бетона отличались от современного

Inc.
Владимир Шафоростов: «Около трети стартапов в агротехе связаны с биотехнологиями» Владимир Шафоростов: «Около трети стартапов в агротехе связаны с биотехнологиями»

Какие непаханые поля открывают в аграрном секторе новые технологии?

РБК
«Мы боремся с инфляцией ценой экономического роста» «Мы боремся с инфляцией ценой экономического роста»

Эксперт ЦМАКП — о состоянии экономики, промышленности и инвестиций

Монокль
«В балете у меня часто бывают мучения» «В балете у меня часто бывают мучения»

Композитор Илья Демуцкий о музыке со словами и без и о работе по таблицам

Weekend
Вес на месте Вес на месте

Стратегии двигательной активности во имя сохранения лучшей формы

Afternoon Seasons of life
Капуцины острова Хикарон обзавелись традицией похищать и носить на себе детенышей ревунов Капуцины острова Хикарон обзавелись традицией похищать и носить на себе детенышей ревунов

У капуцинов появилась традиция похищать и носить детенышей ревунов

N+1
Здравствуй и прощай Здравствуй и прощай

В свои первые приезды на дачу весной стоит сделать только самое необходимое

КАНТРИ Русская азбука
«Король гремучих змей»: как Кларк Стэнли сколотил состояние на лекарстве, которое оказалось пустышкой «Король гремучих змей»: как Кларк Стэнли сколотил состояние на лекарстве, которое оказалось пустышкой

Масло от всех болезней — история громкой аферы Кларка Стэнли

ТехИнсайдер
Самые популярные выпуски шоу «Ильдар-автоподбор» Самые популярные выпуски шоу «Ильдар-автоподбор»

Одни из самых популярных (по количеству просмотров) видео «Ильдар-автоподбора»

Maxim
Клопы использовали химическую сигнализацию пчел для охоты на них самих Клопы использовали химическую сигнализацию пчел для охоты на них самих

Клопы-хищнецы научились обманывать жертв, заманивая их в ловушку

N+1
Ловушка цифрового романтизма: как онлайн-дейтинг эксплуатирует наши уязвимые стороны Ловушка цифрового романтизма: как онлайн-дейтинг эксплуатирует наши уязвимые стороны

Как алгоритмы онлайн-знакомств мешают формированию устойчивой привязанности?

Forbes
10 самых засмотренных до дыр мультфильмов разных поколений 10 самых засмотренных до дыр мультфильмов разных поколений

Самые засмотренные мультфильмы за все время, разбитые по десятилетиям

Maxim
Открыть в приложении