Инвестиции будущего
Чтобы остановить спад инвестиций, нужны специальные меры, считают эксперты Института Столыпина. В частности, можно было бы запустить программу льготного кредитования под залог валютных средств
Полноценное возобновление инвестиционного роста темпами от 3% годовых и выше начнется не ранее IV квартала 2026 г., заявляют эксперты Института экономики роста им. Столыпина в докладе «Инвестиции в России». Такой сценарий предполагает дальнейшее снижение ключевой ставки и стабилизацию бюджетной политики.
Российская экономика накопила инвестиционную слабость к началу года – показатель снижается четвертый квартал подряд, отмечают эксперты. После роста на 6,5% в I квартале 2025 г. динамика непрерывно ухудшалась – фиксировался спад на 1, 4,3 и 5,3% во II–IV кварталах прошлого года и на 14,3% в январе – марте 2026 г. Выпуск инвестиционных товаров в I квартале 2026 г. сократился на 2,7% по сравнению с IV кварталом 2025 г., а текущий объем производства оказался на 16% ниже уровня 2024 г., говорилось в докладе ЦМАКПа «Анализ макроэкономических тенденций».
Восстановление инвестиций до уровня выше +3% год к году будет возможно по мере снижения ключевой ставки ниже 10%, это произойдет скорее в следующем году, полагает руководитель группы макроэкономики и фондового рынка УК «Альфа-капитал» Александр Джиоев. Аналитик Freedom Global Владимир Чернов также допускает, что рост выше 3% год к году за отдельные кварталы возможен уже во второй половине 2027 г.
Во II квартале 2026 г. динамика упадет на 4–7% год к году, ожидает Чернов. В текущем квартале обстановка может улучшиться, тем не менее динамика инвестиционной активности будет отрицательной, считает глава аналитического департамента «Цифра брокера» Наталия Пырьева. Минэкономразвития в своем прогнозе на 2026 г. закладывает снижение инвестиций на 1,5%, а Банк России ожидает по валовому накоплению основного капитала роста в диапазоне 0–2%.
Для устойчивого разворота потребуются дополнительные стимулы: речь идет как об улучшении макроэкономических условий, так и о специальных механизмах, которые обеспечат предприятия ликвидностью, говорится в докладе. Одним из таких инструментов могла бы стать льготная программа кредитования под залог валютных средств, говорит «Ведомостям» исполнительный директор Института экономики роста им. Столыпина Антон Свириденко. По такому же принципу происходило кредитование до санкций на зарубежных финансовых рынках. Это ослабило бы давление