Мир продолжает жить в кредит, но менять никто ничего не планирует, да и не может

МонокльОбщество

Вместо дефолта — неукротимая инфляция

Мир продолжает жить в кредит, но менять никто ничего не планирует, да и не может. Способов избежать дефолта у развитых стран хватает, но расплачиваться за это придется инфляцией: управлять ею центробанки больше не способны

Константин Пахунов

imago/CFOTO

Президент США Дональд Трамп пытается взять штурмом Федеральную резервную систему. По крайней мере, попытка сместить Лизу Кук с поста члена правления ФРС (президент не вправе увольнять членов правления, но может отстранять «по серьезным причинам») и назначение своего человека, экономического советника Белого дома Стивена Мирана на должность другого управляющего похожа именно на это. Досталось и председателю Джерому Пауэллу, которого президент США назвал «упрямым мулом».

Частная по форме и независимая по духу структура ФРС не сдается: Лиза Кук подала на Трампа в суд и отказалась уходить со своего поста. За этой битвой следят не только американцы, но и весь мир: в финансовом плане Штаты до сих пор задают моду, и если там ФРС де-факто потеряет независимость, то подчинение остальных центробанков правительствам — дело времени.

Но, конечно, дело не в полномочиях и аппаратных войнах. Трамп со свойственным ему шумом стремится к достижению простой цели — снизить ставку ФРС, поскольку сейчас обслуживание госдолга обходится американскому правительству слишком дорого. Впрочем, долговая ноша постепенно становится главным вопросом для многих стран, а сбросить или серьезно уменьшить ее уже невозможно.

Репортаж из долговой ямы

Мировой госдолг на конец 2024 года превысил 102 трлн долларов. Цифра серьезная, особенно если вспомнить, что мировой ВВП за прошлый год, по данным Всемирного банка, составил примерно 111 трлн.

«Около 3,3 миллиарда людей в мире живут в странах, которые тратят на обслуживание госдолга больше, чем на образование и здравоохранение, а значит, роста и развития там не будет», — выражала ранее озабоченность происходящим генеральный секретарь Конференции ООН по торговле и развитию Ребека Гринспан. Речь, правда, шла в основном о развивающихся странах, на которые приходится треть долга. Если же рост экономики в таких странах все-таки происходит, то, по словам Гринспан, из-за долгового бремени он оказывается значительно меньше, чем мог бы быть.

Несколько лет назад мы уже писали, что пандемия вызвала скачок госзаимствований (см. статью «Долговая лихорадка: больной давно потеет, но кризис все не наступает», «Эксперт» № 45 за 2022 год). Такое решение оправдывалось необходимостью защитить жизни людей, сохранить рабочие места и избежать волны банкротств. Правительства были правы: в противном случае экономика неизбежно посыпалась бы, а вслед за экономическими проблемами начались бы и социальные. Вот только тренд заливать все кризисные явления деньгами, а образующийся дефицит бюджета добирать долгами сформировался — как минимум в крупных странах вроде США и Китая — еще в 2008 году или даже раньше. Получается, что способность правительств поддерживать восстановление своей экономики и тем более организовать столь любимый политиками «устойчивый рост» сильно ограничена имеющимися займами, которые надо обслуживать. Решение проблемы большого госдолга откладывалось разными способами и продолжает откладываться сейчас, хотя аналитики уже начинают задаваться вопросом, не дошли ли мы до точки, где пора резко менять стратегию. А может, эта точка уже пройдена?

«Ситуация с долгом и дефицитом бюджета продолжает ухудшаться. Это касается и США, и Китая, и стран Европы, в частности Великобритании и Франции. Возможность дальнейшего интенсивного наращивания долговой нагрузки уже почти исчерпана, и государства будут сталкиваться с усложнением финансирования текущего дефицита бюджета. А он уже составляет пять-шесть, а иногда и семь процентов ВВП», — говорит начальник центра рыночных стратегий Газпромбанка Егор Сусин.

А ведь еще есть такая «маленькая» деталь, как ставка. Госдолги все-таки надо отдавать, причем с процентами. Но околонулевые ставки, державшиеся в большинстве развитых стран (кроме Японии) на протяжении многих лет, сегодня подросли до некомфортного для серьезных долгов уровня.

«После ковида правительства привыкли заливать все деньгами, то есть использовать долг как универсальный стимул — для инфраструктуры, оборонки, зеленых субсидий, соцрасходов и прочего. США и КНР тут идут в авангарде: хронические дефициты у Вашингтона и жизнь взаймы у китайских регионов и госпредприятий. Но если в эру нулевых ставок это по факту был бесплатный допинг, то теперь все дорого и чувствительно», — объясняет портфельный управляющий Astero Falcon Алена Николаева. По ее словам, каждый новый процент долга в экономике поднимает равновесную доходность гособлигаций: рынок требует премию за поглощение объемов очередных займов. «То есть долг остается двигателем роста, но топливо для него уже стоит заметно дороже и сжигает больше ресурса бюджета», — констатирует Алена Николаева.

Президент США Дональд Трамп (слева) попытался удалить из ФРС члена правления Лизу Кук (в центре) и продолжает давить на председателя ФРС Джерома Пауэлла, чтобы заставить того снизить ставку. Фото: EPA/Aaron Schwartz / Pool США; AP Photo/Mark Schiefelbein; AP Photo/Manuel Balce Ceneta

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

За «квадратом» проявились семья и дети За «квадратом» проявились семья и дети

В России последствия ошибок стройкомплекса будут ощущаться десятилетиями

Монокль
Недообход Хабаровска Недообход Хабаровска

Почему трасса обхода Хабаровска не привела и улучшению автодорожной ситуации

Монокль
Презумпция виновности: почему Иран оказался под ударом Презумпция виновности: почему Иран оказался под ударом

Чем Иран навлек на себя гнев западной цивилизации?

Монокль
Свежий взгляд Свежий взгляд

Основательница компании Trinity Yachts Анна Гончарук о том, как начался ее путь

Y Magazine
Бессмертие Петра Великого Бессмертие Петра Великого

Петр I был державным романтиком, «петербургским мечтателем»

Дилетант
Нефтесервис хочет заказов Нефтесервис хочет заказов

Почему растет выручка нефтесервисных компаний

Ведомости
Гастрономия Гастрономия

Лучшие рестораны — новые и возрождённые

RR Люкс.Личности.Бизнес.
Искусство Искусство

Главные тренды и события мирового арт-рынка за 2025 год

RR Люкс.Личности.Бизнес.
Отправь меня на Луну Отправь меня на Луну

Цифра «три», похоже, стала для яхты Orion символом

Y Magazine
Колледж учит жизни Колледж учит жизни

Куда идут работать после выпуска из учебного заведения выпускники колледжей

Ведомости
«Инк» и «Космос-4» нашли главные страхи бизнесменов при развитии личного бренда «Инк» и «Космос-4» нашли главные страхи бизнесменов при развитии личного бренда

Как внутренние страхи и нехватка времени мешают развивать личный бренд

Inc.
Облачный сервис Облачный сервис

Культурист Сергей Бойцов и его заоблачный достижения

Men Today
Мальчик и дерево Мальчик и дерево

Как важно держаться корней в прямом и переносном смысле

Men Today
Искусственные «лепестки» левитируют только за счет солнечного тепла Искусственные «лепестки» левитируют только за счет солнечного тепла

Как работает устройство, способное левитировать в мезосфере

ТехИнсайдер
Настоящий папа Настоящий папа

Как установить и зарегистрировать отцовство: инструкция и сложные случаи

Лиза
Источник питания Источник питания

На каких курортах Кавминвод можно поправлять здоровье круглый год

Лиза
Иван Бунин Иван Бунин

Почему Бунин поссорился с Чеховым и на что истратил всю Нобелевскую премию?

Караван историй
Сергей Новиков: «Опера должна быть разной» Сергей Новиков: «Опера должна быть разной»

Сергей Новиков о том, как должна развиваться современная опера

СНОБ
Виниры и люминиры: чем отличаются и что выбрать Виниры и люминиры: чем отличаются и что выбрать

Чем виниры и люминиры отличаются между собой и что из них надежнее

ТехИнсайдер
Физика идеального порядка: 5 научных лайфхаков для безупречной уборки Физика идеального порядка: 5 научных лайфхаков для безупречной уборки

Как превратить рутинную уборку в увлекательное исследование?

ТехИнсайдер
В зоне степей и полупустынь В зоне степей и полупустынь

Сергей Богун о проблемах защиты редких степных видов

Знание – сила
Юлия Марченко: «Слабым героиням я уже внутренне сопротивляюсь» Юлия Марченко: «Слабым героиням я уже внутренне сопротивляюсь»

«Русская Тильда Суинтон» рассказала, как обнаружить в Москве родной Минск

Ведомости
Та еще задачка: сколько лет Вселенной и как ученые это вычислили Та еще задачка: сколько лет Вселенной и как ученые это вычислили

Хитрые ученые даже вычислили возраст самой Вселенной! Но как им это удалось?

ТехИнсайдер
Литература осень 2025: Чара Литература осень 2025: Чара

Рассказ Алексея Варламова «Чара»

СНОБ
Правильное утро Правильное утро

Секреты завтрака на диете

Лиза
ИИ учит и учится ИИ учит и учится

Как технологии искусственного интеллекта внедряются в вузах

Эксперт
Социология утопии, или Почему у Стругацких в их «Мире Полудня» нет котиков и попугайчиков Социология утопии, или Почему у Стругацких в их «Мире Полудня» нет котиков и попугайчиков

Почему на Прекрасной Земле Будущего полностью отсутствуют домашние питомцы

Знание – сила
«И бысть брань крѣпка зѣло и сѣча зла» «И бысть брань крѣпка зѣло и сѣча зла»

Куликовская битва — одно из самых знаменитых сражений в российской истории

Дилетант
Генеральная уборка Генеральная уборка

Как РГО старается уменьшить следы антропогенного воздействия

Вокруг света
На Сахалине бамбук не курят На Сахалине бамбук не курят

Аккумуляторные батареи можно собрать из водорослей и высокорослых злаков

Наука
Открыть в приложении