Взрывная волна
Как долго может продлиться рост угольного рынка
Пребывающий в кризисе с 2024 года угольный рынок демонстрирует первые признаки восстановления. Мировые котировки обновляют многолетние максимумы, стимулируя рост российского экспорта и добычи, что несколько улучшает финансовые показатели всей отрасли. Но основные причины разворота на рынке — в нестабильности предложения из-за аварий и ближневосточного конфликта. Пока и участники рынка, и эксперты полагают, что высокие цены сохранятся только до конца текущего года.
Внешняя поддержка
Цены на российский уголь в портах Дальнего Востока и Балтики за неделю к 1 сентября выросли на 3–16% в зависимости от марки и направления, говорится в обзоре Центра ценовых индексов (ЦЦИ). По данным аналитиков, стоимость коксующегося угля марки ГЖ на базисе FOB Дальний Восток достигла $173 за тонну, максимума с начала 2024 года. Цена пылеугольного топлива (PCI) на этом базисе увеличилась до $190 за тонну, энергетический уголь подорожал до $86– 110 за тонну в зависимости от калорийности. В августе, согласно оценкам ЦЦИ, экспорт энергетического угля 5500 ккал на 1 кг из Кузбасса через Дальний Восток обеспечивал доходность в 3,2 тыс. руб. на тонну, это максимум с конца 2023 года.
Оживление фиксируется и в добыче, и в экспорте угля. Как сказано в сентябрьском докладе ЦБ, в июне добыча угля в Сибири второй месяц подряд была выше, чем в соответствующие месяцы 2025 года. В связи с обострением ближневосточного конфликта спрос и цены на сибирский уголь в июне—июле продолжили расти, экспорт из Кузбасса увеличился на 20%, что привело к росту добычи после шести месяцев сокращения, говорится в докладе. Убытки сибирской угольной отрасли также снизились, указывают аналитики ЦБ. По данным Росстата, сальдированный убыток угольных компаний в первой половине 2026 года составил 153,3 млрд руб., что на 17% меньше сальдированного убытка за первую половину 2025 года.
Улучшение конъюнктуры фиксируют и сами угольщики. «Мечел» отметил в отчетности, что за первые шесть месяцев 2026 года относительно второй половины 2025 года нарастил добычу угля в целом и отгрузку наиболее маржинальных видов — коксующегося угля и PCI. Предприятия группы работают над увеличением производства, готовят запасы к добыче и расширяют парк горнотранспортной техники, заявили в группе. По итогам 2026 года «Мечел» рассчитывает увеличить добычу угля на 37% год к году, до 10 млн тонн. В угольных компаниях и Минэнерго комментарии не предоставили.
Дефицитный ресурс
Взлет цен в большей степени происходит в сегменте металлургического угля, говорит директор ЦЦИ Евгений Грачев. По его словам, индекс PCI с начала августа вырос более чем на 30% на условиях FOB Дальний Восток из-за дефицита предложения сырья российского и нероссийского предложения. Коксующийся уголь за этот период подорожал на 17%. Риски дефицита металлургического угля вызвали в том числе несколько крупных аварий на шахтах в Китае, что грозит усилением контроля за предприятиями и сокращением добычи, которая в июле снизилась на 10,1% год к году, до 343,2 млн тонн после аналогичного снижения в июне.
Но, подчеркивает Евгений Грачев, рост цен поддерживается в основном только за счет сокращения предложения, а со спросом ситуация не улучшается. «Производство стали в Китае продолжает снижаться, поддерживая цены на стальную продукцию, но одновременно снижая емкость рынка для угля. Основные причины низкой доходности металлургов и снижения внутреннего спроса на сталь в Китае пока не решены, и только часть металлургов Китая может принимать столь резкий скачок цен на сырьевые товары»,— рассуждает он. Как считает господин Грачев, ситуация все больше напоминает «ценовой пузырь», аналогичный энергетическому кризису 2021 года.
Перебои с предложением поддерживают и сегмент энергетического угля. Как говорится в обзоре BigMint, в Китае производство ограничено из-за продолжающихся проверок безопасности шахт. В Индонезии некоторые производители энергетического угля все еще ожидают дополнительных разрешений на добычу, а мелководье в реке Барито нарушило движение барж в регионе.
ЦЦИ в своем обзоре отмечает, что в августе в ЮАР из-за схода поезда с рельсов около 1 млн тонн угля не дошли до терминала Ричардс-Бей, еще 100 тыс. тонн — до двух других портов. При этом ожидается рост спроса со стороны крупных покупателей. Так, в Индии, говорится в материалах ЦЦИ, согласно данным Центрального управления энергетики страны, запасы угля на ТЭС сократились до 30,7 млн тонн, чего хватит менее чем на десять дней работы. Число станций с критическим уровнем запасов (менее 25% от нормы или менее чем на три дня) за месяц выросло с 31 до 45, добавляют в ЦЦИ. Ожидается рост потребления и в Южной Корее, для которой угольная генерация остается более выгодной, чем газовая, из-за ситуации на Ближнем Востоке, указывают аналитики BigMint.
Путь на восток
В ОАО РЖД отметили, что уголь стал одной из ключевых причин увеличения погрузки в августе. Рост перевозки угля обеспечил экспорт, который увеличился за семь месяцев на 7,2%, до 110,6 млн тонн, сообщили в компании. Основной прирост, продолжают в ОАО РЖД, наблюдается на восточном направлении за счет устойчивого спроса на азиатских рынках, прежде всего в Китае. В июле в восточном направлении на экспорт отправлено 10,9 млн тонн угля, на 8,8% больше, чем годом ранее. Показатель стал новым рекордом. Погрузка в направлении южных портов увеличилась на 31,2% год к году, до 1,6 млн тонн, северо-западных — на 19,7%, до 3,9 млн тонн.