Российский рынок венчурных инвестиций начал восстанавливаться

ДеньгиБизнес

Стартапам перепало

Российский рынок венчурных инвестиций начал восстанавливаться

Текст: Иван Евишкин

Игорь Иванко

В 2024 году объем рынка венчурных инвестиций в России вырос в полтора-два раза — до $178 млн. Его восстановлению способствует стабильный рост экономики, а также растущая активность бизнес-ангелов и корпораций. Правда на фоне высокой ключевой ставки и сохраняющихся геополитических рисков предпочтение отдается в первую очередь стартапам на поздних стадиях их развития. Одним из локомотивов роста стали сделки пре-IPO, активное участие в которых принимают частные инвесторы через сервисы брокеров и управляющих компаний.

Рынок венчурных инвестиций, оказавшийся в числе пострадавших из-за ухода из России международных инвестиционных фондов, в 2024 году начал восстанавливаться. Об это свидетельствуют данные платформы Dsight и Агентства инноваций Москвы. Разошлись они только в оценках объема рынка в 2023 году, с которого и началось восстановление. Если по данным Dsight объем венчурных инвестиций вырос за минувший год более чем вдвое, до $177 млн, то по данным Агентства инноваций Москвы рост был лишь в полтора раза, до $178 млн. Это первый годовой рост подобных инвестиций после спада в 2022–2023 годах, когда они упали, по разным оценкам, в 21–30 раз, до $88–122 млн.

Венчурные инвестиции считаются самыми рисковыми на рынке акционерного капитала, поскольку подразумевают вложение капитала в стартапы и молодые компании с высоким потенциалом роста. Но, как известно, высокая потенциальная доходность всегда сопровождается повышенными рисками потерь. Именно поэтому, по словам гендиректора Atomic Capital Александра Зайцева, такие инвестиции процветают при соблюдении двух базовых условий: нормальные значения рыночных процентных ставок и относительная макроэкономическая стабильность. Три года назад в начале санкционной войны Банк России резко поднял ключевую ставку, а все мировые инвестбанки прочили России сильное падение ВВП. «Когда банковские депозиты приносят свыше 20% годовых, мультипликаторы публичных компаний находятся на уровне 3–4-х P/E, а в экономике и геополитике царит высокая неопределенность, очень сложно убедить кого-то аллоцировать деньги в растущий стартап»,— подчеркивает Александр Зайцев.

Однако прогнозы западных аналитиков не оправдались, и российская экономика продемонстрировала завидную устойчивость к нерыночным условиям — снизилась в 2022 году лишь на 1,2% (согласно уточненным данным Росстата). В 2023 году ВВП вырос на 3,6%, и по мерее восстановления экономики возродился интерес инвесторов к рынку акционерного капитала, который в 2024 году перешел не только в рост венчурных инвестиций, но и в бум IPO. Правда, до уровней 2021 года им еще очень далеко. «Ограниченные объемы финансирования, ограниченные возможности роста бизнеса, высокая стоимость финансирования, постоянно меняющаяся среда все-таки ограничивают объемы венчурного рынка в России»,— согласна с коллегами руководитель отдела анализа акций Sirius Capital Анна Казарян.

От фондов к ангелам

Исторически международные инвесторы играли значительную роль на российском рынке акционерного капитала, не только публичного (IPO и SPO), но и непубличного (прямые, венчурные инвестиции). В 2021 году, согласно данным Dsight, такие игроки обеспечили 27% объема венчурных инвестиций в отечественные стартапы. «На фоне почти полного прекращения притока иностранных средств рынок стал полностью опираться на внутренние источники капитала»,— констатирует Анна Казарян. По ее словам, сами стартапы в нынешних условиях тоже начали чаще ориентироваться на развитие бизнеса внутри страны, а не на экспансию на другие рынки.

Быстрее всего восстановился публичный рынок. По данным Банка России, в 2024 году состоялось 19 сделок на общую сумму 102 млрд руб. По числу сделок год стал самым успешным за десятилетие, при этом в части первичных сделок (15 IPO) результат оказался лучшим с 2007 года. Этому способствовал бум частного инвестирования. Он же отчасти мог способствовать и трансформации венчурного рынка, где бизнес-ангелы — частные инвесторы, предоставляющие финансовую и экспертную поддержку на ранних этапах развития компаний, стали самыми активными игроками. По данным Агентства инноваций Москвы, такие инвесторы в 2024 году приняли участие в 58% сделок и вложили $75 млн, или 42% от общего объема венчурных инвестиций.

Выросли вложения и от других игроков: государственных фондов, корпораций (напрямую либо через корпоративные фонды), но лишь у бизнес-ангелов они максимально приблизились к тем уровням, на которых находились до 2022 года. Госфонды инвестировали в 2024 году лишь $4,4 млн, что на 19% выше показателя 2023 года, но почти в 38 раз ниже уровней 2021 года. Корпорации за год в 4,2 раза нарастили инвестиции, до $50 млн, но и это в 6,6 раза меньше результата трехлетней давности. По мнению Анны Казарян, возросший интерес корпораций может быть связан с сильно снизившимися в последние годы оценками небольших компаний и желанием их владельцев выйти из проектов.

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

Инвестиции с господдержкой Инвестиции с господдержкой

Как развивается программа долгосрочных сбережений

Деньги
50 самых высокооплачиваемых спортсменов в истории с учетом инфляции 50 самых высокооплачиваемых спортсменов в истории с учетом инфляции

Самые высокооплачиваемые и успешные спортсменов в истории

Forbes
Экономическое здоровье российских регионов Экономическое здоровье российских регионов

Как выглядит динамика экономического здоровья регионального бизнеса

Эксперт
Детка, ты просто космос Детка, ты просто космос

Анна Завтур доказывает: не стоит видеть в ней только лирическую героиню

VOICE
Правило рецидивиста Правило рецидивиста

Норма, именуемая сегодня «Правилом Миранды», существовала далеко не всегда

Дилетант
Возраст отдельных изображений Альтамиры оценили более чем в 20-30 тысяч лет Возраст отдельных изображений Альтамиры оценили более чем в 20-30 тысяч лет

Рисунки в пещере Альтамира могут иметь возраст в 20-30 тысяч лет

N+1
Кто такая пикми: разбираем феномен пикми-герл с психологами Кто такая пикми: разбираем феномен пикми-герл с психологами

Что стоит за пикми-поведением?

РБК
Олег Липовецкий: Режиссер – это бог в пределах своих компетенций Олег Липовецкий: Режиссер – это бог в пределах своих компетенций

Олег Липовецкий рассказал, как руководящая должность сделала его мизантропом

Ведомости
Прекрасная эпоха Прекрасная эпоха

Премьерный балет «Две Анны» – посвящение двум великим женщинам Серебряного века

Grazia
«Джеймс Уэбб» вновь нашел в атмосфере потенциального гикеана диметилсульфид «Джеймс Уэбб» вновь нашел в атмосфере потенциального гикеана диметилсульфид

«Джеймс Уэбб» вновь обнаружил признаки наличия диметилсульфида

N+1
Зажигаем звезды Зажигаем звезды

Подборка историй о людях, которые двигают прогресс небывалым

ТехИнсайдер
Почему ИИ не знает, что у кошки четыре ноги Почему ИИ не знает, что у кошки четыре ноги

Специалист в области разработки ПО — о том, для чего нам нужен и не нужен ИИ

Монокль
Фотосинтез — «игра с огнём» для растения Фотосинтез — «игра с огнём» для растения

Каким образом свет «питает» растение и как вызывает химические реакции?

Наука и жизнь
Плетущие судьбы Плетущие судьбы

Послания, зашифрованные в орнаментах и узорах России

Вокруг света
Найденная рыбаками на дне Тайваньского пролива древняя челюсть принадлежала денисовцу Найденная рыбаками на дне Тайваньского пролива древняя челюсть принадлежала денисовцу

Кусок нижней челюсти архаичного человека Penghu-1 принадлежал денисовцу

N+1
Продлили срок: что можно сделать из бывших тюрем Продлили срок: что можно сделать из бывших тюрем

Как бизнесмены и государство развивают бывшие тюрьмы

Forbes
Культурный виноград появился на Сардинии больше трех тысяч лет назад Культурный виноград появился на Сардинии больше трех тысяч лет назад

Самый ранний культурный виноград выращивали на Сардинии

N+1
Что вас бесит больше всего: психологический тест с выбором картинки Что вас бесит больше всего: психологический тест с выбором картинки

Пройдите тест и узнайте, от чего может исходить ваша агрессия!

ТехИнсайдер
Мы идем своим путем Мы идем своим путем

Русская внешняя политика как культурное явление

Эксперт
Цифровой сценарист: как ИИ создает иллюзию свободы выбора Цифровой сценарист: как ИИ создает иллюзию свободы выбора

Как научиться распознавать технологические манипуляции

Forbes
Почему беспроводные наушники быстро разряжаются Почему беспроводные наушники быстро разряжаются

Причины, по которым беспроводные наушники быстро разряжаются

CHIP
«Я всегда побеждаю»: как французская актриса Сара Бернар сделала себя сенсацией «Я всегда побеждаю»: как французская актриса Сара Бернар сделала себя сенсацией

История суперзвезды рубежа XIX-го и XX веков Сары Бернар

Forbes
4 причины есть йогурт на ужин 4 причины есть йогурт на ужин

Какие преимуществ для пищеварения имеет употребление йогурта вечером

ТехИнсайдер
Маме не говори Маме не говори

О чем не стоит рассказывать даже маме? Вернее – особенно ей?

VOICE
Разбираем типичные проблемы российских предпринимателей Разбираем типичные проблемы российских предпринимателей

Список из важнейших ошибок российских предпринимателей

Inc.
Амарант Амарант

Почему амарант — суперфуд и важнейшая пищевая культура XXI века

Здоровье
«Мировое разделение труда — вещь очень ненадежная» «Мировое разделение труда — вещь очень ненадежная»

О работе самого большого промышленного холдинга страны, госкорпорации «Ростех»

Эксперт
Русско-американские отношения в XIX веке. Часть 2 Русско-американские отношения в XIX веке. Часть 2

Какими были отношения США и России накануне войны между Севером и Югом

Наука и техника
Сошедший с орбиты Сошедший с орбиты

Как австралийцы изобрели «орбитальный» двигатель внутреннего сгорания

Наука и жизнь
Липецк: за рулем и пешком Липецк: за рулем и пешком

Как в Липецкой области мастера восстанавливают связь между прошлым и настоящим

Вокруг света
Открыть в приложении