Российский рынок венчурных инвестиций начал восстанавливаться

ДеньгиБизнес

Стартапам перепало

Российский рынок венчурных инвестиций начал восстанавливаться

Текст: Иван Евишкин

Игорь Иванко

В 2024 году объем рынка венчурных инвестиций в России вырос в полтора-два раза — до $178 млн. Его восстановлению способствует стабильный рост экономики, а также растущая активность бизнес-ангелов и корпораций. Правда на фоне высокой ключевой ставки и сохраняющихся геополитических рисков предпочтение отдается в первую очередь стартапам на поздних стадиях их развития. Одним из локомотивов роста стали сделки пре-IPO, активное участие в которых принимают частные инвесторы через сервисы брокеров и управляющих компаний.

Рынок венчурных инвестиций, оказавшийся в числе пострадавших из-за ухода из России международных инвестиционных фондов, в 2024 году начал восстанавливаться. Об это свидетельствуют данные платформы Dsight и Агентства инноваций Москвы. Разошлись они только в оценках объема рынка в 2023 году, с которого и началось восстановление. Если по данным Dsight объем венчурных инвестиций вырос за минувший год более чем вдвое, до $177 млн, то по данным Агентства инноваций Москвы рост был лишь в полтора раза, до $178 млн. Это первый годовой рост подобных инвестиций после спада в 2022–2023 годах, когда они упали, по разным оценкам, в 21–30 раз, до $88–122 млн.

Венчурные инвестиции считаются самыми рисковыми на рынке акционерного капитала, поскольку подразумевают вложение капитала в стартапы и молодые компании с высоким потенциалом роста. Но, как известно, высокая потенциальная доходность всегда сопровождается повышенными рисками потерь. Именно поэтому, по словам гендиректора Atomic Capital Александра Зайцева, такие инвестиции процветают при соблюдении двух базовых условий: нормальные значения рыночных процентных ставок и относительная макроэкономическая стабильность. Три года назад в начале санкционной войны Банк России резко поднял ключевую ставку, а все мировые инвестбанки прочили России сильное падение ВВП. «Когда банковские депозиты приносят свыше 20% годовых, мультипликаторы публичных компаний находятся на уровне 3–4-х P/E, а в экономике и геополитике царит высокая неопределенность, очень сложно убедить кого-то аллоцировать деньги в растущий стартап»,— подчеркивает Александр Зайцев.

Однако прогнозы западных аналитиков не оправдались, и российская экономика продемонстрировала завидную устойчивость к нерыночным условиям — снизилась в 2022 году лишь на 1,2% (согласно уточненным данным Росстата). В 2023 году ВВП вырос на 3,6%, и по мерее восстановления экономики возродился интерес инвесторов к рынку акционерного капитала, который в 2024 году перешел не только в рост венчурных инвестиций, но и в бум IPO. Правда, до уровней 2021 года им еще очень далеко. «Ограниченные объемы финансирования, ограниченные возможности роста бизнеса, высокая стоимость финансирования, постоянно меняющаяся среда все-таки ограничивают объемы венчурного рынка в России»,— согласна с коллегами руководитель отдела анализа акций Sirius Capital Анна Казарян.

От фондов к ангелам

Исторически международные инвесторы играли значительную роль на российском рынке акционерного капитала, не только публичного (IPO и SPO), но и непубличного (прямые, венчурные инвестиции). В 2021 году, согласно данным Dsight, такие игроки обеспечили 27% объема венчурных инвестиций в отечественные стартапы. «На фоне почти полного прекращения притока иностранных средств рынок стал полностью опираться на внутренние источники капитала»,— констатирует Анна Казарян. По ее словам, сами стартапы в нынешних условиях тоже начали чаще ориентироваться на развитие бизнеса внутри страны, а не на экспансию на другие рынки.

Быстрее всего восстановился публичный рынок. По данным Банка России, в 2024 году состоялось 19 сделок на общую сумму 102 млрд руб. По числу сделок год стал самым успешным за десятилетие, при этом в части первичных сделок (15 IPO) результат оказался лучшим с 2007 года. Этому способствовал бум частного инвестирования. Он же отчасти мог способствовать и трансформации венчурного рынка, где бизнес-ангелы — частные инвесторы, предоставляющие финансовую и экспертную поддержку на ранних этапах развития компаний, стали самыми активными игроками. По данным Агентства инноваций Москвы, такие инвесторы в 2024 году приняли участие в 58% сделок и вложили $75 млн, или 42% от общего объема венчурных инвестиций.

Выросли вложения и от других игроков: государственных фондов, корпораций (напрямую либо через корпоративные фонды), но лишь у бизнес-ангелов они максимально приблизились к тем уровням, на которых находились до 2022 года. Госфонды инвестировали в 2024 году лишь $4,4 млн, что на 19% выше показателя 2023 года, но почти в 38 раз ниже уровней 2021 года. Корпорации за год в 4,2 раза нарастили инвестиции, до $50 млн, но и это в 6,6 раза меньше результата трехлетней давности. По мнению Анны Казарян, возросший интерес корпораций может быть связан с сильно снизившимися в последние годы оценками небольших компаний и желанием их владельцев выйти из проектов.

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

Машина для февраля Машина для февраля

Почем автомобили для российской зимы

Деньги
Жизнь на свободную тему Жизнь на свободную тему

Как вырастить ребенка уверенным, жизнерадостным и устойчивым?

Psychologies
Тарифная петля вместо тарифного пирога Тарифная петля вместо тарифного пирога

Цены на услуги естественных монополий и ЖКХ вырвались из-под контроля

Монокль
История 6 соток История 6 соток

Когда появилось такое явление, как дача? Кого можно считать первым дачником?

Лиза
Чавчавадзе Чавчавадзе

Чавчавадзе — грузинский род, сыгравший важную роль в российской истории

Дилетант
Проникает ли лак для ногтей в ногтевую пластину: объяснение химика-косметолога Проникает ли лак для ногтей в ногтевую пластину: объяснение химика-косметолога

Действительно ли лаки способны проникнуть в структуру ногтя и нанести ему ущерб?

VOICE
Сарацинка, воительница, христианка Сарацинка, воительница, христианка

В эпоху джахилийи у разных племен бедуинов положение женщин различалось

Знание – сила
Десять цветов Десять цветов

Самые древние и почитаемые традиционные ремесла – часть культурного кода Мьянмы

Вокруг света
Четыре скрытых сценария: почему мы так легко теряем с трудом заработанные деньги Четыре скрытых сценария: почему мы так легко теряем с трудом заработанные деньги

Какие сценарии чаще всего приводят к денежным потерям?

Forbes
Ловушки для трендов: как вовремя услышать сигналы рынка Ловушки для трендов: как вовремя услышать сигналы рынка

Как бизнесменам научиться самим улавливать тренд-сигналы

Forbes
Из отдыха знаменитых Из отдыха знаменитых

Как отдыхали и творили известные дачники?

Лиза
12 способов продлить молодость 12 способов продлить молодость

Рекомендации для того, чтобы увеличить шансы прожить дольше

Лиза
Тонкости переобувки: чем опасны старые шины и как избежать штрафов за утилизацию Тонкости переобувки: чем опасны старые шины и как избежать штрафов за утилизацию

Чем опасна пыль от истирания колес и почему покрышки нельзя сжигать в костре?

ТехИнсайдер
Прививка от аллергии АСИТ — как она работает? Прививка от аллергии АСИТ — как она работает?

Вместо того чтобы смягчать симптомы аллергии, можно устранить причину

СНОБ
6 причин, по которым простыни становятся серыми, и способы это исправить 6 причин, по которым простыни становятся серыми, и способы это исправить

Как предотвратить изменение цвета простыней

VOICE
«Я, наверное, вас удивлю…» «Я, наверное, вас удивлю…»

Ирина Безрукова — о возрасте, красоте и женской силе

OK!
Жуткая история Крис Кремерс и Лизанны Фрун, которые исчезли во время похода в Панаме Жуткая история Крис Кремерс и Лизанны Фрун, которые исчезли во время похода в Панаме

Жуткая история туристок, от которых остались только кости

ТехИнсайдер
Время спать Время спать

Хотите впасть в спячку до весны? Теоретически для этого нет никаких препятствий

ТехИнсайдер
Кузбасс после угля Кузбасс после угля

Крупнейший угледобывающий регион России прошел пик добычи главного ресурса недр

Монокль
От Петра I до коней на Манежной площади: главные работы Зураба Церетели От Петра I до коней на Манежной площади: главные работы Зураба Церетели

Ключевые работы Зураба Церетели, без которых сложно представить облик городов

Forbes
Пример для подражания: Ирина Годунова Пример для подражания: Ирина Годунова

Ирина Годунова о детском интересе к программированию и верности своему пути

VOICE
Заряженные капли отказались разбрызгиваться при ударе о твердую поверхность Заряженные капли отказались разбрызгиваться при ударе о твердую поверхность

Электричество вокруг заряженной капли предотвращает ее разбрызгивание

N+1
Мифы о щитовидке Мифы о щитовидке

Все ли, что мы знаем о щитовидной железе, соответствует действительности?

Лиза
Зарплатно-гендерный вопрос Зарплатно-гендерный вопрос

Удовлетворенность размером зарплаты среди мужчин и женщин практически сравнялась

Ведомости
Охота на пиратов Охота на пиратов

Как спортивные каналы и лиги борются с пиратами

Ведомости
От полезных советов до создания ИИ-жен: как люди используют чат-ботов От полезных советов до создания ИИ-жен: как люди используют чат-ботов

Как люди пользуются персонифицированными чат-ботами?

Inc.
3 шага, которые позволят сменить работу без финансовых рисков и потерь 3 шага, которые позволят сменить работу без финансовых рисков и потерь

Решение сменить работу связано с финансовым риском. Как его не допустить?

Inc.
Что такое биполярное аффективное расстройство и как живут люди с таким диагнозом Что такое биполярное аффективное расстройство и как живут люди с таким диагнозом

Что такое БАР, действительно ли он распространен или стал искусственным трендом?

Forbes
От мела к модели: как искусственный интеллект перестраивает образовательный процесс От мела к модели: как искусственный интеллект перестраивает образовательный процесс

ИИ вошел во многие сферы жизни. Не избежала его и система образования

ТехИнсайдер
Падая в пропасть Падая в пропасть

Страхи мешают жить? Познакомьтесь с ними и попытайтесь приручить

Psychologies
Открыть в приложении