Инвесторы уходят в тихую гавань
Рекордный объем средств идет в фонды денежного рынка
На фоне возросшей волатильности на рынке акций и подъема ставок в мире набирают популярность фонды денежного рынка. Они оказались в лидерах привлечения в этом году и в России. Вложения в короткие инструменты с фиксированной доходностью, на которые ориентированы данные фонды, позволяют обеспечивать стабильные положительные результаты в любых рыночных условиях. Однако на длинных промежутках времени и в случае смягчения денежно-кредитной политики центральными банками они будут проигрывать более рисковым инструментам. Такие инвестиции стоит рассматривать для временной парковки средств в периоды неопределенности.
Международные инвесторы массово наращивают вложения в фонды денежного рынка. Об этом свидетельствуют данные Emerging Portfolio Fund Research (EPFR) и опрос участников рынка. По оценке «Денег», основанной на отчетах Bank of America (BofA), учитывающих данные EPFR, с начала осени суммарный объем средств, поступивший в этот тип фондов, превысил $150 млрд. С начала года глобальные инвесторы вложили в них более $1 трлн. Масштабнее международные инвесторы наращивали такие инвестиции в первом полугодии 2020 года. Тогда на фоне пандемии коронавируса, вызвавшей спад в мировой экономике, чистый приток средств в фонды составил свыше $1,2 трлн.
Нынешнему интересу к фондам денежного рынка способствует неопределенность перспективы мировой экономики, но теперь уже на фоне жесткой денежно-кредитной политики мировых центробанков — во главе с ФРС США и ЕЦБ. В сентябре американский финансовый регулятор сохранил ставку на уровне 5–5,25%, но не исключил ее повышения до конца года и более длительного ее удержания на повышенном уровне. «Приток средств на денежный рынок отражает огромную тревогу по поводу того, будет в США мягкая посадка или нет, закончил Федрезерв повышать ставки или нет, начался ли „бычий“ рынок, или „медвежий“ рынок все еще продолжается»,— отметил инвестиционный стратег BofA Securities Майкл Хартнетт.
Фонды без денег
Популярность фондов денежного рынка в кризисных условиях или в периоды повышенной неопределенности на рынках связана с их низкой волатильностью. В портфели таких фондов входят облигации высоконадежных эмитентов со сроком обращения от нескольких недель до года, а также инструменты денежного рынка. Например, американские фонды денежного рынка, так называемые money market funds, в зависимости от типа могут приобретать казначейские облигации США, векселя федерального агентства, соглашения об обратном выкупе (репо), депозитные сертификаты, корпоративные коммерческие бумаги, долговые обязательства штатов, городов или других типов муниципальных учреждений, а также размещать средства на депозитах в долларах и евро.
Такие инвестиции имеют минимальный процентный риск, а их цена слабо коррелирует с рыночной конъюнктурой и изменением процентных ставок. Они очень ликвидны и позволяют выйти в любой момент времени без существенного изменения стоимости актива. «На фоне высоких ставок и неопределенности инвестиции в рынок акций, даже облигаций, выглядят рискованно,— полагает управляющий директор департамента УК „Система Капитал“ Константин Асатуров.— Ставки на денежном рынке достаточно высоки, чтобы опередить инфляцию и позволить инвесторам пересидеть турбулентность в безопасном инструменте».