Вложениям не хватает предсказуемости
Каковы перспективы запуска нового инвестиционного цикла в АПК
Для возвращения к устойчивому росту экономики нужен запуск нового инвестиционного цикла. Однако пока вложения — в том числе в АПК — снижаются. Сказывается не только высокая стоимость кредитов, но и общее ощущение нестабильности и отсутствие у инвесторов уверенности в долгосрочном сохранении условий работы.
Согласно данным Росстата, по итогам первого полугодия инвестиции в основной капитал по всем отраслям экономики снизились на 9,9 %, до 16,2 трлн руб. (без учета новых регионов). В том числе в сельском хозяйстве они уменьшились на 6,9 %, до 259,3 млрд руб. С учетом лесного хозяйства, охоты, рыболовства и рыбоводства сокращение было чуть меньше — на 5,6 %, до 322,7 млрд руб.
При этом летом в ходе Петербургского международного экономического форума президент Владимир Путин сказал о необходимости запуска нового инвестиционного цикла для возвращения к устойчивому росту экономики. В 2021–2024 годах инвестиции в основной капитал выросли почти на 38 % в реальном выражении, тогда как в прошлом году снизились на 2,3 %. «Запуск нового инвестиционного цикла является ключевой задачей экономических властей, а рост инвестиций — важнейшим индикатором эффективности работы. Важно, чтобы экономический рост был сбалансирован, опирался на внутренний спрос, сочетался с дальнейшим снижением инфляции», — отмечал глава государства (цитата по «Коммерсанту»).
Вместе с тем опрос членов бюро Российского союза промышленников и предпринимателей (РСПП), проведенный РБК накануне Восточного экономического форума, показал, что только у 9 % компаний безоговорочно есть ресурсы для участия в новом инвестиционном цикле, у 31 % респондентов они «очень ограниченные», а 38 % опрошенных сказали, что ресурсов для инвестиций нет.
Без ресурсов и оптимизма
В сельском хозяйстве в этом году складывается крайне сложная ситуация: из-за ограничений судоходства в Азово-Черноморском бассейне значительно сократился экспорт зерна и масложировой продукции, что привело к падению цен на внутреннем рынке. В августе-сентябре многие сельхозпроизводители в беседах с «Агроинвестором» отмечали, что цены на пшеницу опустились ниже уровня себестоимости. Не у всех участников агрорынка есть возможности для долгосрочного хранения зерна и необходимые оборотные средства даже для проведения озимого сева, не говоря о возможностях долгосрочных вложений в развитие бизнеса. Кроме высокой стоимости заемных денег среди препятствий для инвестиций бизнес не раз называл отсутствие понятных и предсказуемых правил игры и в целом уверенности в завтрашнем дне. Сказываются и другие факторы: рост издержек, кадровый дефицит, инфраструктурные ограничения, геополитические риски и т. д.
По мнению ведущего научного сотрудника Центра агропродовольственной политики РАНХиГС Дениса Терновского, главным вопросом для запуска нового инвестиционного цикла в АПК является именно оценка перспектив аграрного бизнеса. «В относительно стабильных внешних условиях он находился под давлением широкого распространения технологий и долгосрочной стагнации мировых цен. В условиях фрагментации мировой торговли пока непонятно, кто окажется в выигрыше, если цены все-таки начнут расти», — говорит он.
Ресурсы и уверенность в завтрашнем дне — два разных дефицита, и рынок сейчас поджимают оба, считает менеджер центра компетенций в АПК «Рексофт Консалтинг» Марк Бойчук. Согласно Росстату, индекс физического объема инвестиций в основной капитал по крупным и средним организациям в секторе выращивания однолетних культур находится ниже 100 % непрерывно с 2022 года. Животноводство и производство пищевых продуктов держались лучше, по итогам 2025 года у них 108,6 % и 118,1 % соответственно, но в первом полугодии 2026-го вниз ушли и они — до 96,1 % и 87 %, приводит данные он.
Предпосылки для запуска нового инвестиционного цикла в АПК есть, однако в ближайшей перспективе он, скорее всего, будет носить точечный характер, думает директор практики «Потребительский сектор и АПК» Strategy Partners Вадим Аникин. На первом этапе инвестиционный цикл, вероятно, будет связан с повышением производительности, автоматизацией, модернизацией действующих производств и технологическим импортозамещением, при этом ситуация существенно различается по сегментам. Основными стоп-факторами он называет высокую стоимость капитала, ограниченность собственных ресурсов и осторожность бизнеса при запуске долгосрочных проектов. По опросу РСПП, в августе инвестиционные программы реализовывали 64 % компаний (по всем отраслям), однако 22,6 % отставали от графика, а 14,5 % сокращали инвестиционные бюджеты. «В этих условиях преимущество у проектов с более понятной экономикой и коротким сроком получения эффекта», — комментирует Аникин.
Исполнительный директор практики бизнес-консультирования «Технологии Доверия» Антон Виноградов тоже ожидает не одномоментного бума вложений, а постепенного восстановления активности. В отрасли накоплен значительный отложенный спрос на модернизацию техники, оборудования, инфраструктуры хранения и переработки. Первыми, вероятно, будут запускаться проекты модернизации, повышения производительности и снижения себестоимости, полагает эксперт. Более капиталоемкие greenfield-проекты начнут возвращаться по мере снижения стоимости финансирования и стабилизации макроэкономики.
Партнер компании Б1, руководитель направления по оказанию услуг клиентам агробизнеса Оксана Крупнова считает, что для возобновления инвестиций особенно важны три условия: возвращение российской экономики к росту на 4 % в год и более, который мы наблюдали в 2023–2024 годах; стабилизация внешнего фона; снижение стоимости займов до уровня менее 10 % годовых. «Финансовые ресурсы в стране есть, и это подтверждает в том числе рекордная прибыль всего банковского сектора и отдельных банков, которые финансируют российский АПК, — отмечает она. — Например, по итогам января — июля российские банки получили 2,8 трлн руб. чистой прибыли. Это на четверть больше аналогичного периода прошлого года. А прибыль Россельхозбанка по итогам первого полугодия 2026 года составила почти 50 млрд руб., тоже с двузначным ростом к предыдущему году (+23 %)». По подсчетам Крупновой, на эти деньги можно купить 200 тыс. га качественной пашни в Ставропольском крае или 5 тыс. современных российских комбайнов. Чтобы эти деньги заработали, важно вернуть уверенность инвесторов в окупаемость их вложений, а это уже более сложная задача.
Агропромышленный комплекс для России — это будущее, убежден гендиректор инвестиционно-аналитической группы ПКР-Investprojects Даниил Новицкий. Наша страна благодаря огромному объему пахотных земель может накормить весь мир, однако потенциал агроотрасли, по его мнению, сегодня не используется и на 10 %, поэтому особая поддержка АПК просто необходима. «Заемный капитал, который направляется на инвестиции в любой отрасли на создание нового продукта, а не на потребление (потребительский кредит), инфляцию не повышает, — обращает внимание он. — Поэтому, на наш взгляд, первый шаг к развитию отрасли — дать производителям доступные условия кредитования. После перезапуска инвестиционного цикла с доступным заемным капиталом агропромышленный комплекс за 5–10 лет может кратно прирасти и обеспечить большие налоговые поступления в бюджет страны».
Для крупных агрокомпаний устойчивость определяется доступностью финансирования, понятными правилами госрегулирования, а также эффективностью управления, уровнем технологического развития и способностью адаптироваться к изменениям рынка, рассказывает гендиректор агрохолдинга «Степь» Андрей Недужко. Если первые два фактора агрокомпания не определяет самостоятельно или влияет на них минимально, то эффективность процессов, стремление к технологическому перевооружению и гибкость сценариев и стратегий — это то главное, на что опирается бизнес. По словам топ-менеджера, агрохолдинг последовательно развивает направления, которые формируют основу будущего роста: внедрение цифровых решений, особенно на базе ИИ; повышение производительности, которое является результатом цифровизации, а также развитие собственной инфраструктуры и технологий. «Все это позволяет нам закладывать четкие показатели на новый производственный сезон и инвестцикл, — поясняет он. — Инвестиционные решения в компании всегда принимаются комплексно: с учетом рыночной конъюнктуры, эффективности проектов, доступности ресурсов и прогнозов развития отрасли. У нас есть несколько сценариев развития событий в новом сезоне, каждый из которых просчитан с точки зрения рисков и дивидендов. В связи с этим риски, зависящие от бизнес-среды, мы учитываем и готовы работать с ними, чтобы нивелировать их».
«Логика молока» сохраняет высокий уровень инвестиционной активности и рассматривает инвестиции как один из ключевых инструментов реализации стратегии компании до 2030 года. За пять лет совокупная инвестиционная программа составит около 120 млрд руб. Необходимо понимать, что заявленные крупные проекты рассчитаны на годы вперед, поэтому для них особенно важна не только текущая стоимость финансирования, но и предсказуемость экономических условий на всем горизонте реализации, говорит представитель компании. По этой причине рассматриваются различные инструменты финансирования.
В то же время для «Логики молока» принципиально важно, что инвестиции должны приводить не просто к увеличению мощностей, а к повышению эффективности производства, автоматизации, развитию новых категорий и продуктов, укреплению технологической независимости. Именно такой подход позволяет сохранять конкурентоспособность и инвестиционную активность, подчеркивает представитель компании. Наряду с этим «Логика молока» активно занимается подготовкой кадров, привлекая их в отрасль уже «со школьной скамьи»: открывает агроклассы, является партнером таких проектов, как «Иннагрика», «Город профессий “Я в Агро”», сотрудничает с ведущими российскими вузами. Такая работа позволяет подготовить высококвалифицированные кадры не только для текущих потребностей, но и для перспективного развития отрасли, считают в компании.
Для производителя продуктов питания оценка инвестиционного климата складывается не только из доступности финансирования, также учитывается состояние внутреннего спроса, доступность технологий и оборудования, продолжает представитель «Логики молока». По его словам, сегодня российский АПК остается отраслью с высоким потенциалом для инвестиций. Например, среднее потребление молочных продуктов — порядка 277 кг на человека в год, тогда как рекомендации Всемирной организации здравоохранения — 340 кг, а в позднесоветские годы оно и вовсе составляло 380–390 кг, что говорит о существенном потенциале для роста потребления. Вместе с этим продолжается технологическое обновление производства, развивается автоматизация, локализуются оборудование, внедряется отечественное ПО. Однако текущая стоимость капитала увеличивает сроки окупаемости «длинных» проектов и требует более тщательной оценки инвестиционных решений, поэтому для бизнеса особенно важна предсказуемость условий, уверены в компании.